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선강퉁 기대감에 중국본토 펀드 ‘들썩’

선강퉁 기대감에 중국본토 펀드 ‘들썩’

기사승인 2016. 08. 25. 06:00
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오는 12월 시행될 예정인 선강퉁(선전 증시와 홍콩 증시 간 교차매매 허용)에 대한 기대감에 힘입어 중국본토 펀드에 자금이 빠르게 유입되고 있다.

선강퉁이 시행되면 일반 개인투자자들도 홍콩 증시를 통해 선전 증시에 상장된 중국 본토 기업 주식을 자유롭게 사고 팔 수 있게 된다. 이에 유동성 랠리가 이어지며 중국 증시 상승을 견인할 것이라는 기대감이 시장에 작용하고 있는 모습이다.

24일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 올 들어 중국 상하이증시와 선전증시에 투자하는 본토펀드에 총 3267억원이 순유입됐다. 같은 기간 홍콩 H 펀드에서는 435억원이 빠져나간 것과 대조된다.

선강퉁 시행에 대한 기대감이 높아지며 올해 들어 자금이 빠르게 유입되고 있는 모습이다.

또 지지부진했던 수익률도 모처럼 올랐다. 전일 기준 중국본토 펀드는 지난 한주 동안에는 2.73%의 수익률을 냈다. 같은 기간 해외 주식형 펀드가 1.04%를 기록했다.

지난 주 가장 높은 수익률을 기록한 펀드는 ‘한국투자KINDEX중국본토레버리지CSI300’으로 6.41%를 기록했다. 이어 ‘미래에셋TIGER차이나A레버리지’와 ‘신한BNPP중국본토중소형주RQFII’도 각각 6.36%, 4.88%의 높은 수익률을 냈다.

김후정 유안타증권 연구원은 “2010년 이후 중국 본토펀드는 중국A주를 중심으로 운용됐으나, 최근 선강퉁 시행을 앞두고 중소형주에 투자하는 펀드도 출시되며 점차 종류가 다양해지고 있다”며 “2017년 말까지 해외주식투자전용계좌의 펀드 가입이 가능하기 때문에, 중장기적으로 성장성이 기대되는 중국본토 펀드에 가입해두는 것이 유리할 것으로 판단된다”고 말했다.

다만 중국 펀드의 상승세가 지속될 지는 좀더 지켜봐야 한다는 것이 전문가들의 입장이다. 단기 랠리에 그칠지 아니면 장기적인 상승 곡선이 그려질지는 두고 봐야한다는 것이다.

골드만삭스는 중국 거래소나 주요 증권사의 주가는 이미 선강퉁의 기대감을 반영했고, 선강퉁은 2014년 시행된 후강퉁(상하이 증시와 홍콩 증시 간 교차매매 허용)보다 시장의 반응이 약할 것으로 예상되기 때문에 상승세가 오래 가지 않을 것으로 내다봤다.

또 밸류에이션이 높은 만큼 기대만큼의 수익을 내기도 어려울 수 있다고 지적한다.

최설화 한국투자증권 연구원은 “중장기적으로 선강퉁 시행이 시장에 미칠 영향은 제한적일 것”이라며 “후강퉁 종목들에 비해 선전A주(선강퉁)의 종목들은 밸류에이션 부담이 커 해외 자금이 대거 유입되기는 쉽지 않기 때문”이라고 말했다.

최 연구원은 “선강퉁 종목들의 평균 주가수익비율(PER)는 36배로 상하이A주(후강퉁) 종목들의 평균 PER인 22배에 비해 훨씬 비싸다”며 “심지어 일부 개별 종목들의 PER은 100배 이상을 상회하고 있어 가치 투자를 지향하는 해외 투자자들이 투자하기에는 적합하지 않다”고 설명했다.
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