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에이블씨엔씨 집행임원제 도입, 서영필 회장 대표집행위원 가능성

에이블씨엔씨 집행임원제 도입, 서영필 회장 대표집행위원 가능성

기사승인 2017. 04. 25. 14:24
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의사결정 권한은 이사회에서…실질적인 경영권은 사라져
향후 지분 재미입하는 옵션 계약 관측도
6000억원 투자자금 회수 위한 경영효율화 구조조정 불가피할 듯
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서영필 에이블씨엔씨 회장이 에이블씨엔씨 지분을 인수한 리프앤바인과 이사 선임을 위한 의결권 공동 행사 약정을 맺고 경영에 참여한다.

리프앤바인이 에이블씨엔씨에 집행임원제를 도입할 예정인 점을 고려하면 서 회장은 회사운영을 담당하는 대표집행위원에 선임될 가능성이 높아 보인다.

집행임원제는 의사결정과 감독기능은 이사회가, 업무의 집행은 집행임원이 담당해 의사결정과 경영의 독립성을 강조한 제도로 기업 투명성을 높이는 방법으로 평가받고 있다.

25일 리프앤바인에 따르면 이 회사는 서 회장과의 주주간 계약을 통해 이번 주식양수도 거래가 마무리되면 정관개정을 실시하고, 집행임원제를 도입할 계획이다. 이와 함께 리프앤바인은 서 회장과 합의된 비율에 따라 에이블씨엔씨 이사 선임을 위해 의결권을 공동으로 행사한다는 것에 합의했다.

아직 구체적으로 이사회 구성이 어떻게 될 지, 집행임원은 누가 담당할 지 알려진 것은 없는 상황이다. 다만 ‘미샤’라는 브랜드숍을 선보이며 국내 화장품 시장을 변화시킨 서 회장의 능력은 이미 검증받았다는 점에서 대표집행위원으로 가장 적합하다는 것이 전반적인 평가다.

이사회 의장은 송인준 IMM 프라이빗에쿼티(PE) 대표가 맡을 가능성이 있다. 송 대표는 리프앤바인을 인수한 비너스원의 최대주주인데다 이번 주식양수도 계약을 이끈 인물로 인수합병(M&A)과 벤처투자 능력을 인정받고 있다.

다만 이 경우 서 회장이 경영참여는 가능하지만 의사결정 권한은 없어 실질적인 경영권은 없는 것으로 이해될 수 있다.

집행임원제가 실시되면 경영의사결정과 경영집행이 독립적으로 진행되는 특성상 에이블씨엔씨의 내부 조직 또한 이에 맞게 변화가 불가피해 보인다.

일반적으로 집행위원제는 기업경영의 투명성을 확보하는 좋은 방법이지만 의사결정과 사업진행이 독립적으로 이뤄져 빠른 시장변화에 효과적으로 대응하기 힘들고 경영효율성이 떨어지는 단점이 있다.

이를 해결하기 위해서라도 리프앤바인은 에이블씨엔씨의 경영효율성을 높이는 조직 및 인력 재배치 작업을 진행할 것으로 예상된다. 또 에이블씨엔씨의 지분을 최대 87% 이상 보유하기 위한 작업이 진행되면서 향후 지주사 체제 도입 가능성도 점쳐진다.

지배구조도 기존보다 복잡해 진다. 에이블씨엔씨의 자회사였던 리프앤바인은 서 회장의 지분을 가져가며 최대주주 자리에 오르고, 주식공개매수를 통해 지분율을 최대 85.75%까지 높아진다. 여기에 에이블씨엔씨가 보유하고 있는 자사주 1.53%를 합치면 리프앤바인의 지분 영향력은 87.27%까지 확대된다.

서 회장이 대표집행위원에 선정될 경우 서 회장의 지분 3.77%의 영향력도 확보하게 된다. 결과적으로 리프앤바인은 91.05%의 지분으로 영향력을 행사할 수 있다.

현재 에이블씨엔씨가 가장 우려할 부분은 경영효율화를 위한 구조조정이다.

사모펀드의 특성상 송 대표가 자금회수를 위한 에이블씨엔시의 지분을 3자에게 매각할 가능성도 열려 있다. 다만 이 카드를 빠른 시일 안에 쓰지는 않을 예정이다.

리프앤바인은 지분공개매수를 위해 한국투자증권을 통해 3000억원을 차입했다. 서 회장의 에이블씨엔씨 지분인수와 리프앤바인 인수에 들어간 자금을 합치면 그 규모는 6000억원에 달한다. 투자비용을 회수하기 위한 행보가 예상되는 부분이다.

한편 서 회장이 안정적인 실적을 내고 있는 에이블씨엔씨 주식을 매각하기로 한 결정을 내린 이유는 여전히 명확하지 않다. 현재로서는 서 회장이 아무 조건 없이 자신이 보유한 지분을 매각하지는 않을 것이라는 관측이 우세하다.

이에 M&A업계에서는 서 회장이 매각한 지분을 재매입하는 옵션 계약을 맺었을 가능성이 제기되고 있다. M&A업계 관계자는 “경영프리미엄을 붙였더라도 시가보다 50%이상 높은 주당가치를 산정한 것은 일반적인 것은 아니다”라며 “풋옵션 계약을 통해 서 회장이 경영권에 대한 안전장치를 마련했을 가능성이 있다”고 설명했다.
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