[한미 금리역전]10년만에 뒤집혀...한은 5월 금리인상 카드 꺼내나

한미 금리가 10년7개월 만에 뒤집힌 가운데 정부와 한국은행은 예고됐던 상황인만큼 시장 여파가 크지 않을 것으로 전망했다. 한미 금리차가 1%포인트에 육박했던 10년 전에도 급격한 자본 유출이 일어나지 않았던 만큼, 우려할 만한 상황은 아니라는 설명이다.

문제는 이같은 상황이 ‘장기화’될 경우다. 올해 미국이 3~4차례 금리를 인상하고 한은이 1차례 금리 인상을 단행한다고 가정하면 한미 금리차는 0.75~1.00%포인트로 벌어진다. 여기에 내년에도 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 금리 인상에 속도를 낼 경우 역전폭은 더 커질 수 있다. 반면 우리 상황은 녹록지 않다. 부진한 국내 경기 탓에 금리를 올리기 쉽지 않다.

이주열 한은 총재는 22일 서울 중구 한은 본관 출근길에 기자들과 만나 “미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 결정이 다소 매파적으로 해석될 수 있다”면서도 “금리인상 결정이 시장 예상과 부합해 국내 금융시장에도 별다른 영향은 없을 것”이라고 말했다. 고형권 기획재정부 1차관도 같은 시간 서울 중구 은행회관에서 열린 거시경제금융회의 직후 “급격한 자본유출은 없을 것”이라며 시장의 우려를 일축했다.

통상 미국 금리가 한국은행 기준금리보다 더 높아지면 국내에 유입된 외국 자금이 빠져나갈 가능성이 커지고 환율이 상승해 금융시장 불안이 커질 수 있다.

다만 당장 국내 금융시장에 큰 타격은 없겠지만, 한미 금리가 역전된 상황이 장기화되고 격차가 커질 경우 우려가 현실화될 수 있어 한은의 금리 인상 가능성이 커지는 모습이다.

우리 경제 성장세가 금리 인상을 뒷받쳐 줄 수 있는지도 문제다. 물가 상승세가 예상만큼 높아지지 않고 있기 때문이다. 소비 부진이 지속되고 있다는 것인데, 자칫 금리 인상이 소비 심리를 얼어붙게 할 수 있다는 우려도 나오고 있다.

다음 달 경제전망 발표가 금리 인상의 주요 지표로 활용될 가능성이 크다. 이주열 총재는 이날 오전 출근길 기자들과 만나 “다음달 경제전망 발표가 있는데, 여러가지 변수를 놓고 금리 인상 시점을 고민할 것”이라며 경기 상황을 우선 살피겠다고 말했다.

또 정부가 4조원 규모의 추가경정예산을 편성하고 있는 점도 부담이다. 정부의 추경 편성 등에 보조를 맞출 수밖에 없기 때문이다. 경기둔화 우려를 낳는 기준금리 인상은 당분간 어려울 것으로 예측된다.

증가세는 잡혔지만 여전히 높은 가계부채도 발목을 잡고 있다. 1450조원에 육박하는 가계부채가 금리 인상 여파로 부실화될 수 있는데다, 이자 부담이 커지며 소비가 위축될 수 있기 때문이다.

전문가들은 한은이 5월중 기준금리를 한차례 인상할 가능성이 높다고 내다봤다. 또 금리 ‘역전’ 자체보다는 향후 미국의 통화정책 정상화 ‘속도’를 주시해야 한다고 강조했다.

이미선 하나금융투자 연구원은 “국내 물가는 2분기부터 1% 중후반을 기록할 것으로 예상된다”며 “물가 개선이 확인된 후 한은이 5월 금리 인상에 나설 가능성이 크며 미국 금리인상 속도에 따라 하반기 인상 가능성도 열어두고 있다”고 말했다.