한국은행 “비은행 금융중개 규모 883조원…금리인상기, 시스템리스크 대비해야”

은행권이 아닌 금융기관들이 신용중개 활동에 관여하는 비은행 금융중개 부문이 금리인상기 들어 시스템리스크가 발생할 가능성이 있어 대비해야 한다는 지적이 나왔다.

김경섭 한국은행 금융안정국 안전분석팀 과장은 6일 한국은행 조사통계월보 10월호에 실린 ‘국내 비은행 금융중개의 현황 및 잠재리스크’를 통해 “글로벌 금융위기 이후 장기간 지속된 금융완화 기조가 향후 정상화되는 과정에서 비은행 금융중개 부문으로부터 금융시스템 불안이 발생할 수 있어 대비할 필요가 있다”고 밝혔다.

‘그림자금융’이라고도 불려온 비은행 금융중개는 머니마켓펀드(MMF)·채권형펀드·혼합형펀드 등 집합투자기구와 증권회사, 주택금융공사 유동화를 제외한 유동화기구 관련 부문이다.

한국은행에 따르면 지난해 말 기준으로 국내 비은행 금융중개 규모는 1957조1000억원으로, 이 중 시스템리스크를 유발할 가능성이 상대적으로 높게 평가되는 협의의 비은행 금융중개 규모는 882조9000억원에 달한다. 이는 명목 국내총생산(GDP)의 절반 수준에 이른다.

특히 시장 불안이 지속되면 자산 매각을 통한 환매 대응이 제약될 소지가 있고 고유동성 자산을 초과한 환매 발생으로 인해 유동성 위험이 부각될 수 있다는 것이다. 김 과장은 “비은행권에 대한 건전성 규제로 인해 리스크 확대 가능성은 크지 않지만, 일부 부문의 경우 레버리지·유동성 불일치 등이 다소 확대됐다”며 “채권형펀드의 레버리지가 확대된 가운데 MMF·채권형펀드에 시장유동성이 상대적으로 낮은 자산 편입 비중이 상승했다”고 설명했다.

또 환매조건부채권(RP) 시장의 경우 RP 만기가 초단기 익일물에 집중돼 있어 차환 곤란에 따른 유동성 위험도 있다는 지적이다. 실제로 리먼 사태 당시 국내 증권회사에 대한 신용경계감이 높아지면서 은행 및 펀드로부터의 자금 공급이 줄어들고 고객의 RP 환매가 확대되는 등 증권회사의 자금 사정이 악화된 바 있다.

김 과장은 “그간의 저금리 기조에서 낮은 수준을 보인 신용·유동성 위험이 재평가되고, 시장참가자의 포트폴리오 조정이 빠르게 나타날 수 있다”며 “국내 비은행 금융중개는 그간 성장세를 지속하는 과정에서 낮은 시장 변동성으로 인해 유동성 위험을 지나치게 양호한 상태로 평가했을 가능성에 유의해야 한다”고 강조했다.

이어 “비은행 금융중개는 금융시스템과의 밀접한 상호연계, 금융거래의 복잡성 등으로 인해 충격 발생시 시스템 리스크를 확산·전염시킬 수 있다”며 “특히 시스템적으로 중요한 증권회사, 금전신탁, 집합투자기구 등 비은행 금융중개 부문에 대해선 면밀한 모니터링이 필요하다”고 덧붙였다.