“두산밥캣, 성장을 위한 투자 시작”

25일 대신증권은 두산밥캣에 대해 올해 신제품 출시와 함께 성장을 위한 투자를 시작했다며 투자의견 매수, 목표주가 3만8000원을 각각 유지했다.

대신증권은 두산밥캣의 올해 1분기 연결기준 실적에 대해 매출액 1조624억원(+22.1% yoy), 영업이익 1133억원(+20.1% yoy), 영업이익률 10.7%(-0.1%p yoy)로 예상했다. 잠정치는 두산밥캣 추정 매출액 9989억원과 컨센서스 매출액 1조342억원 대비 각각 2.8%, -0.7% 부합한다.

이동헌 대신증권 연구원은 “1Q19 매출액에서 달러 기준 전년비 성장률은 +13.7%”이라며 “매출 비중의 74%를 차지하는 미주(NAO)지역에서 전년비 +17.0% 성장했고 유럽(EMEA)지역도 +9.8% 성장했다”고 분석했다. 매출비중의 93%인컴팩트(Compact) 제품이 전년비 +14.0% 고성장했다.

두산밥캣은 올해 실적 전망에 대해 매출액을 전년 대비 +6.0%, 영업이익을 -2.9%로 제시했다.

이 연구원은 “매출액은 무난한 수준이나 영업이익은 시장 기대보다 낮은 수준”이라며 “영업이익 전망의 하락 요인은 일부 원자재가 상승 요인이 있으나 대부분은 성장을 위한 투자였기 때문”이라고 말했다. 영업 채널 및 인력 확충, 신제품 런칭 비용, R&D 비용, 신기술 적용 관련 투자 등이다.

두산밥캣은 올해부터 신제품을 출시한다. 인도 백호로더(BHL), 미주 컴팩트 트랙터(CT), 농업용 로더(SAL), 컴팩트 휠로더(CWL) 등이다. 이 연구원은 “향후 5년 내 매출액의 10% 가량을 담당할 것”이라며 “북미와 유럽에 쏠린 판매 지역을 다변화하고 그동안 부족했던 농업 등의 시장에 진입한다는 점에서 의미가 크다”고 했다.