“0.5%까지 내렸는데...”…한국은행, 기준금리 또 내리나?

오는 16일 금리조정 여부 결정
추가 금리인하 카드 아껴둘듯
국고채 매입 등 비전통적 수단 활용 전망

한국은행이 이달 열리는 금융통화위원회에서 기준금리를 동결할 것으로 보인다. 이미 한은은 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 충격에 대응하기 위해 기준금리를 대폭 내렸다. 이미 제로금리 수준으로 떨어진 상태다. 시장에서는 현실적으로 내릴 수 있는 최저 수준인 실효하한에 근접했다는 평가마저 나오는 만큼 추가 인하는 마지막 카드로 남겨둘 것이라는 전망이 나온다.

5일 한은에 따르면 금통위는 오는 16일 정례회의를 열고 기준금리 조정 여부를 결정한다. 현재 우리나라의 기준금리는 0.50%로 제로금리에 접어든 상태다. 한은이 지난 3월 임시 회의를 통해 기준금리를 1.25%에서 0.75%로 낮추는 ‘빅컷(큰폭의 금리인하)’을 단행하고, 지난 5월에도 0.25%포인트를 추가로 내렸다. 올해만 기준금리를 0.75%포인트 내렸다.

이에 이달 금통위에서는 기준금리를 추가 인하하기 보다는 동결을 결정해 앞서 두 차례의 기준금리 인하 효과를 지켜볼 것이라는 데 무게가 실린다. 추가 금리인하 여력이 충분치 않기 때문이다. 우리나라의 기준금리는 실효하한에 근접했다고 평가된다. 이주열 한은 총재 역시 지난 5월 금통위 직후 “이번 인하로 실효하한에 가까워졌다고 볼 수 있다”고 진단했다.

그럼에도 한은의 통화정책 완화 기조는 당분간 유지될 전망이다. 코로나19 여파로 국내외 경제 침체가 장기화될 것으로 예상되기 때문이다. 한은은 소비자물가상승률이 당분간 0% 내외의 낮은 수준을 나타낼 것이라고 진단했다. 한은의 물가안정목표 수준인 2.0%에 한참 못 미친다. 경제성장률도 -0.2% 역성장 전망치를 내놓았다. 더구나 코로나19 확산이 장기화되는 비관적 시나리오에서는 성장률이 -1.8%까지 떨어질 것이라 봤다. 그만큼 한은도 코로나19 여파를 심각하게 보고 있다는 얘기다.

이 총재도 지난달 25일 물가설명회 관련 브리핑에서 “최근 경기나 물가 상황을 고려할 때 통화정책을 완화적으로 운용하는 것이 불가피하다”면서도 “통화정책을 더 완화적으로 해야 할 지는 코로나19 전개 상황과 국내외 금융 및 경제에 미치는 영향, 금융안정 상황 변화 등을 고려해서 신중하게 판단할 것”이라고 말했다. 추가 금리인하에 대해선 신중한 태도를 보인 것이다.

시장에서는 한은이 추가 금리인하를 최후의 수단으로 남겨두고 국고채 매입 확대 등 비전통적인 수단에 집중할 것으로 보고 있다. 추가 금리인하는 향후 코로나19 2차 대유행 등 변수가 발생했을 때 마지막 카드로 활용할 수 있도록 남겨둘 가능성이 높다는 해석이다.

강승원 NH투자증권 연구원은 “코로나19가 2차 대유행을 보이거나 미국 대선 이후 미중 무역분쟁이 다시 불거질 가능성 등 변수들이 발생할 수 있기 때문에 필요시 금리인하를 꺼낼 수 있도록 정책카드를 아껴두는 형태로 기준금리 동결을 할 것으로 보인다”며 “금리인하보다는 비전통적인 수단을 언급할 것으로 예상된다”고 말했다. 이어 “정부에서 3차 추경 편성으로 적자국채 발행이 이어질 전망되는 만큼 국고채 매입 확대 등에 대한 메시지를 언급하지 않을까 싶다”고 덧붙였다.