◇대우증권
<코스피 포트폴리오>
▲STX엔진-방산용 엔진과 전자통신 부문은 방산사업이기 때문에 기존 수주잔고 및 향후 수주에 대한 불확실성은 낮다고 볼 수 있음. 주요 원자재인 철강재 가격 하락은 수익성 유지에 긍정적일 역할을 할 것으로 판단
▲휴켐스-시황에 관계없이 안정적인 실적을 시현할 수 있는 사업구조를 보유. 신규 제품인 MNB 생산을 통해 2009년에도 실적 개선이 기대. 배당성향 40% 이상을 고수하는 등 주주 배려 정책이 돋보임
▲현대건설-주택 미분양 문제에서 가장 자유롭기 때문에 9000~1만 세대 주택공급이 가능하고, 2009년부터 공공시장이 확대되는 국면에서 가장 큰 수혜가 예상. 해외 매출비중이 본격적으로 확대되면서 외형 성장 및 영업이익 증가에 기여할 전망
▲NHN-온라인광고, 게임, 전자상거래 등 모든 인터넷 산업의 매출액이나 수익성 기준에서 1위 시장 지배력을 보유. CPT등 과금제 변경과 오픈캐스트를 통한 신상품 출시, 단가 인상 가능성으로 실적 차별화 가능
▲LS-LS전선, LS산전, LS니꼬동제련, LS엠트론 등 우량한 자회사를 보유한 지주회사로 자회사들의 전방산업인 전력산업 성장의 수혜가 예상. 2008년 물적 분할후 재상장이 3년간 유예된 LS전선과 LS엠트론의 향후 주식시장 상장 가능성 큼
▲추천제외종목-없음
<코스닥 포트폴리오>
▲범우이엔지-원자력 및 복합화력 발전 수요 급증하며 발전설비 수주 급증세. 실적전망의 상향과 외환관련 회계처리 기준의 변화로 재무제표가 크게 개선
▲리노공업-기본 제품인 Pin은 전자제품 제조 Test공정의 소모품이기 때문에 업황의 등락에 민감하지 않으며 꾸준한 실적을 유지. 새로운 성장 동력인 WLCSP사업 부분과 2차 전지 부분을 통해 신 시장을 개척하고, 자회사 투자를 통한 지분법 평가 이익과 시너지 효과 기대
▲자이엘정보-세계 독점 품목인 과일 고급 포장재 '팬캡'을 생산하는 오비트 인수로 외형 및 수익성 개선 전망. 농업과 IT의 만남인 Agri-IT(Agriculture+IT) 탄생에 따른 시너지 효과 기대
▲슈프리마-지문인식 기술은 시스템 단가 하락과 기술 발전으로 공공 부문 뿐 아니라 민간 부문에서도 적용이 확대되고 있는 상황. 지문 인증의 핵심기술인 알고리즘은 표준화 정도가 낮고 업체별 기술 격차가 크기 때문에 급격한 경쟁심화 가능성은 낮다고 판단
▲성광벤드-성광벤드는 산업용 Fitting 제품 전문 제조업체로 국내시장을 50% 정도 점유하면서 독과점 업체로의 지위 확보. 성광벤드의 신규수주는 높은 내수의존도로 경쟁사에 비해 비교적 견조하게 유지되는 상황
▲추천제외종목-없음
◇대신증권
<주간 Top Picks>
▲대한제강-환율 상승에도 빌렛 수출 확대를 통해 안정적인 수익성 실현 가능. 동종업계 감산에 따른 재고조정 효과와 철근 성수기 진입 등으로 판매량 증가 예상
▲대우건설-대한통운의 유상감자로 유동성에 대한 불안감 해소. 양호한 공공공사 수주를 확보해 실적의 안정성 마련
▲빅솔론-POS용 영수증 프린터 국내 시장점유율 1위 기업으로 재무적 안정성도 탁월. 미니프린터의 경우 경기침체의 영향을 적게 받아 매출 성장세 지속될 전망
▲대한항공-여객 부문 견조한 수준 유지할 것이라는 평가와 함께 유가하락에 따른 수익성 개선이 호재로 작용
▲LG디스플레이-동사는 11배 수준의 업종 PER보다 낮은 7배 수준의 PER을 지속 유지하고 있으며, 2008년 사업보고서 기준 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 12%, 3% 상승하며 실적 턴어라운드가 확실시됨. LED 칩 관련 원천기술을 보유하고 있는 미국 크리社와의 중장기 구매 계약 체결로 LCD 시장뿐만 아니라 LED 칩 시장에서도 좋은 성과가 있을 것으로 기대
▲LG상사-동사의 4분기 영업이익은 704억원으로 시장 컨센서스를 크게 상회했으며 외환손익 반영한 세전이익은 169억원으로 시장기대치에 부합하는 수준. 오만의 West Bukha 유전과 관련된 신규 자원개발 이익이 1분기 유입될 것으로 기대되면서 실적 개선이 이뤄질 것으로 전망
▲두산중공업-정부 수주 비율 높아 그린에너지 정책의 수혜 예상 각 사업부문의 안정적 수주로 동사의 성장성 계속될 듯
▲추천제외종목-없음
<스몰캡 유망종목>
▲한국카본-LNG선 선박 발주 확대에 따른 수혜와 풍부한 수주잔고로 안정적인 이익 달성 가능
▲슈프리마-2008년 실적 추정치에 부합. 2009년 지문인식 시장의 꾸준한 성장과 공공시장 진출 본격화로 성장 기대
▲추천제외종목-없음
◇한화증권
<대형주>
▲KCC-경기 침체의 불리한 영업환경 속에서도 예상보다 양호한 실적 시현. 2009년에도 비교적 양호한 실적 예상. 자회사인 KAM을 통한 재생에너지 사업이 지속적인 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것으로 기대
▲동양제철화학-장기공급계약 물량 확보에 따른 안정적인 폴리실리콘 판매 기대. 하반기 영업실적의 큰 폭 개선 전망. 2009년 1분기 영업이익은 1800억 수준으로 전분기 대비 10% 증가할 것으로 예상
▲제외종목-기아차(주가수익률 악화)
<중소형주>
▲팅크웨어(신규)-매출이 큰 폭의 증가세를 보일 것으로 예상되며 시장점유율 확대에 대한 기대. 지도 upgrade 유료화로 사업구조가 개선될 것으로 예상되며 점진적 실적 개선 기대
▲포휴먼-유해가스 저감장치에 대한 수요가 장기적으로 확대될 것으로 전망됨에 따라 매출액 증가 기대. 풍부한 유동성을 보유하고 있으며 미미한 부채비율 및 차입금 의존도 등 우수한 재무구조 견지
▲영원무역-2008년 큰 폭의 순이익 증가 예상. 영업이익과 영업외이익 모두 양호한 성장 추세. 원/달러 환율이 재차 1400원을 돌파하며 지속적인 실적 개선 기대. 재무구조 역시 업계 평균 대비 양호
▲동원F&B-참치 원어가 하락과 환율 하락 기대에 따른 수익 개선 가능성. 수익 및 자산가치에 비해 저평가 국면으로 판단. 시총대비 현금성자산 비중도 45%에 이름
▲대한제당-제2롯데월드에 대한 기대감으로 토지가치 부각 기대. 토지와 건물을 합한 부동산 가치는 7000억원 수준. 환율의 하향 안정 가정시, 실적 개선에 대한 기대. 외화관련 손실의 감소나 외화관련 이익의 발생 기대
▲제외종목-없음
◇동양종금증권
<대형주 포트폴리오>
▲대림산업-4분기 실적은 부진했지만 주가에 반영돼 추가 하락은 제한적일 전망. 순차입금이 3분기 1.3조원 이후 1.1조원으로 줄어드는등 재무 위험성이 정점을 지났다는 판단. 자회사 삼호에 대한 등급 분류가 완료되는등 처리방향 결정에 따른 불확실성 제거
▲대한항공-동사 영업비용의 45%를 차지하는 유류 비용의 하락 안정화로 향후 영업이익 개선 가능. 유류할증제의 적용 유가 지연 현상(2~3개월 전 유가로 계산)으로 현재 유가와의 일시적 spread 향유 가능. 최근 시행된 미국 비자면제 프로그램은 장거리 운송에 특화된 당사에 장기적으로 긍정적 영향
▲삼성전기-원·달러 환율의 급격한 상승 및 엔·달러 환율의 하락으로 수출경쟁력 상승. 노트북과 LCD TV 의 LED BLU 탑재율 급속 증가로 인한 이익모멘텀 기대. 최근 판매 신장세를 보이고 있는 Net Book 에 사용되는 Atom CPU 용 패키지 기판의 수주 증가 예상
▲추천제외종목-없음
<중·소형주 포트폴리오>
▲빅솔론(신규)-국내 미니 프린터 대표기업으로 실적성장 지속. 2008년 수익성 개선 가시화 되며 영업이익률(2007년 9.1%→2008년 16.9%) 큰 폭 호전. 수출 비중 증가에 따른 해외시장 성장 기대, 안정적 재무구조 메리트 보유
▲듀오백코리아-시가총액을 넘어서는 현금성 자산 보유, 무차입 경영등 재무 안정성이 부각될 전망. 그물망 소재를 장착한 신제품 출시를 통한 제2도약 준비. 특허권 만료, 거래량 부족등 주가 디스카운트 요인은 해소될 전망
▲이스트소프트-2005년 이후 급성장한 게임부문(카발온라인)의 성장궤도 진입으로 캐시카우 역할. 보안관련 소프트웨어인 '알약'의 본격적인 판매(2008년 하반기 이후)로 추가 성장 기대. 부채비율 64%(2008년3분기 기준), 영업이익률 44% 등 안정적 재무구조 매력
▲삼영엠텍-2007년 4분기 실적둔화(영업이익률 5.3%) 이후 지속적 수익성 개선(08년 4분기 10.5% 예상). MBS(선박엔진부품) 독과점적 지위에 따른 안정적인 실적. Rubber shoe(구조물구조재) SOC 투자수혜, DSD(중국 현지법인 자회사, 지분율 79.2%)의 2008년 실적 턴어라운드에 따른 지분법 평가이익 기대
▲추천제외종목-오리엔탈정공(수익률 달성)
<코스피 포트폴리오>
▲STX엔진-방산용 엔진과 전자통신 부문은 방산사업이기 때문에 기존 수주잔고 및 향후 수주에 대한 불확실성은 낮다고 볼 수 있음. 주요 원자재인 철강재 가격 하락은 수익성 유지에 긍정적일 역할을 할 것으로 판단
▲휴켐스-시황에 관계없이 안정적인 실적을 시현할 수 있는 사업구조를 보유. 신규 제품인 MNB 생산을 통해 2009년에도 실적 개선이 기대. 배당성향 40% 이상을 고수하는 등 주주 배려 정책이 돋보임
▲현대건설-주택 미분양 문제에서 가장 자유롭기 때문에 9000~1만 세대 주택공급이 가능하고, 2009년부터 공공시장이 확대되는 국면에서 가장 큰 수혜가 예상. 해외 매출비중이 본격적으로 확대되면서 외형 성장 및 영업이익 증가에 기여할 전망
▲NHN-온라인광고, 게임, 전자상거래 등 모든 인터넷 산업의 매출액이나 수익성 기준에서 1위 시장 지배력을 보유. CPT등 과금제 변경과 오픈캐스트를 통한 신상품 출시, 단가 인상 가능성으로 실적 차별화 가능
▲LS-LS전선, LS산전, LS니꼬동제련, LS엠트론 등 우량한 자회사를 보유한 지주회사로 자회사들의 전방산업인 전력산업 성장의 수혜가 예상. 2008년 물적 분할후 재상장이 3년간 유예된 LS전선과 LS엠트론의 향후 주식시장 상장 가능성 큼
▲추천제외종목-없음
<코스닥 포트폴리오>
▲범우이엔지-원자력 및 복합화력 발전 수요 급증하며 발전설비 수주 급증세. 실적전망의 상향과 외환관련 회계처리 기준의 변화로 재무제표가 크게 개선
▲리노공업-기본 제품인 Pin은 전자제품 제조 Test공정의 소모품이기 때문에 업황의 등락에 민감하지 않으며 꾸준한 실적을 유지. 새로운 성장 동력인 WLCSP사업 부분과 2차 전지 부분을 통해 신 시장을 개척하고, 자회사 투자를 통한 지분법 평가 이익과 시너지 효과 기대
▲자이엘정보-세계 독점 품목인 과일 고급 포장재 '팬캡'을 생산하는 오비트 인수로 외형 및 수익성 개선 전망. 농업과 IT의 만남인 Agri-IT(Agriculture+IT) 탄생에 따른 시너지 효과 기대
▲슈프리마-지문인식 기술은 시스템 단가 하락과 기술 발전으로 공공 부문 뿐 아니라 민간 부문에서도 적용이 확대되고 있는 상황. 지문 인증의 핵심기술인 알고리즘은 표준화 정도가 낮고 업체별 기술 격차가 크기 때문에 급격한 경쟁심화 가능성은 낮다고 판단
▲성광벤드-성광벤드는 산업용 Fitting 제품 전문 제조업체로 국내시장을 50% 정도 점유하면서 독과점 업체로의 지위 확보. 성광벤드의 신규수주는 높은 내수의존도로 경쟁사에 비해 비교적 견조하게 유지되는 상황
▲추천제외종목-없음
◇대신증권
<주간 Top Picks>
▲대한제강-환율 상승에도 빌렛 수출 확대를 통해 안정적인 수익성 실현 가능. 동종업계 감산에 따른 재고조정 효과와 철근 성수기 진입 등으로 판매량 증가 예상
▲대우건설-대한통운의 유상감자로 유동성에 대한 불안감 해소. 양호한 공공공사 수주를 확보해 실적의 안정성 마련
▲빅솔론-POS용 영수증 프린터 국내 시장점유율 1위 기업으로 재무적 안정성도 탁월. 미니프린터의 경우 경기침체의 영향을 적게 받아 매출 성장세 지속될 전망
▲대한항공-여객 부문 견조한 수준 유지할 것이라는 평가와 함께 유가하락에 따른 수익성 개선이 호재로 작용
▲LG디스플레이-동사는 11배 수준의 업종 PER보다 낮은 7배 수준의 PER을 지속 유지하고 있으며, 2008년 사업보고서 기준 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 12%, 3% 상승하며 실적 턴어라운드가 확실시됨. LED 칩 관련 원천기술을 보유하고 있는 미국 크리社와의 중장기 구매 계약 체결로 LCD 시장뿐만 아니라 LED 칩 시장에서도 좋은 성과가 있을 것으로 기대
▲LG상사-동사의 4분기 영업이익은 704억원으로 시장 컨센서스를 크게 상회했으며 외환손익 반영한 세전이익은 169억원으로 시장기대치에 부합하는 수준. 오만의 West Bukha 유전과 관련된 신규 자원개발 이익이 1분기 유입될 것으로 기대되면서 실적 개선이 이뤄질 것으로 전망
▲두산중공업-정부 수주 비율 높아 그린에너지 정책의 수혜 예상 각 사업부문의 안정적 수주로 동사의 성장성 계속될 듯
▲추천제외종목-없음
<스몰캡 유망종목>
▲한국카본-LNG선 선박 발주 확대에 따른 수혜와 풍부한 수주잔고로 안정적인 이익 달성 가능
▲슈프리마-2008년 실적 추정치에 부합. 2009년 지문인식 시장의 꾸준한 성장과 공공시장 진출 본격화로 성장 기대
▲추천제외종목-없음
◇한화증권
<대형주>
▲KCC-경기 침체의 불리한 영업환경 속에서도 예상보다 양호한 실적 시현. 2009년에도 비교적 양호한 실적 예상. 자회사인 KAM을 통한 재생에너지 사업이 지속적인 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것으로 기대
▲동양제철화학-장기공급계약 물량 확보에 따른 안정적인 폴리실리콘 판매 기대. 하반기 영업실적의 큰 폭 개선 전망. 2009년 1분기 영업이익은 1800억 수준으로 전분기 대비 10% 증가할 것으로 예상
▲제외종목-기아차(주가수익률 악화)
<중소형주>
▲팅크웨어(신규)-매출이 큰 폭의 증가세를 보일 것으로 예상되며 시장점유율 확대에 대한 기대. 지도 upgrade 유료화로 사업구조가 개선될 것으로 예상되며 점진적 실적 개선 기대
▲포휴먼-유해가스 저감장치에 대한 수요가 장기적으로 확대될 것으로 전망됨에 따라 매출액 증가 기대. 풍부한 유동성을 보유하고 있으며 미미한 부채비율 및 차입금 의존도 등 우수한 재무구조 견지
▲영원무역-2008년 큰 폭의 순이익 증가 예상. 영업이익과 영업외이익 모두 양호한 성장 추세. 원/달러 환율이 재차 1400원을 돌파하며 지속적인 실적 개선 기대. 재무구조 역시 업계 평균 대비 양호
▲동원F&B-참치 원어가 하락과 환율 하락 기대에 따른 수익 개선 가능성. 수익 및 자산가치에 비해 저평가 국면으로 판단. 시총대비 현금성자산 비중도 45%에 이름
▲대한제당-제2롯데월드에 대한 기대감으로 토지가치 부각 기대. 토지와 건물을 합한 부동산 가치는 7000억원 수준. 환율의 하향 안정 가정시, 실적 개선에 대한 기대. 외화관련 손실의 감소나 외화관련 이익의 발생 기대
▲제외종목-없음
◇동양종금증권
<대형주 포트폴리오>
▲대림산업-4분기 실적은 부진했지만 주가에 반영돼 추가 하락은 제한적일 전망. 순차입금이 3분기 1.3조원 이후 1.1조원으로 줄어드는등 재무 위험성이 정점을 지났다는 판단. 자회사 삼호에 대한 등급 분류가 완료되는등 처리방향 결정에 따른 불확실성 제거
▲대한항공-동사 영업비용의 45%를 차지하는 유류 비용의 하락 안정화로 향후 영업이익 개선 가능. 유류할증제의 적용 유가 지연 현상(2~3개월 전 유가로 계산)으로 현재 유가와의 일시적 spread 향유 가능. 최근 시행된 미국 비자면제 프로그램은 장거리 운송에 특화된 당사에 장기적으로 긍정적 영향
▲삼성전기-원·달러 환율의 급격한 상승 및 엔·달러 환율의 하락으로 수출경쟁력 상승. 노트북과 LCD TV 의 LED BLU 탑재율 급속 증가로 인한 이익모멘텀 기대. 최근 판매 신장세를 보이고 있는 Net Book 에 사용되는 Atom CPU 용 패키지 기판의 수주 증가 예상
▲추천제외종목-없음
<중·소형주 포트폴리오>
▲빅솔론(신규)-국내 미니 프린터 대표기업으로 실적성장 지속. 2008년 수익성 개선 가시화 되며 영업이익률(2007년 9.1%→2008년 16.9%) 큰 폭 호전. 수출 비중 증가에 따른 해외시장 성장 기대, 안정적 재무구조 메리트 보유
▲듀오백코리아-시가총액을 넘어서는 현금성 자산 보유, 무차입 경영등 재무 안정성이 부각될 전망. 그물망 소재를 장착한 신제품 출시를 통한 제2도약 준비. 특허권 만료, 거래량 부족등 주가 디스카운트 요인은 해소될 전망
▲이스트소프트-2005년 이후 급성장한 게임부문(카발온라인)의 성장궤도 진입으로 캐시카우 역할. 보안관련 소프트웨어인 '알약'의 본격적인 판매(2008년 하반기 이후)로 추가 성장 기대. 부채비율 64%(2008년3분기 기준), 영업이익률 44% 등 안정적 재무구조 매력
▲삼영엠텍-2007년 4분기 실적둔화(영업이익률 5.3%) 이후 지속적 수익성 개선(08년 4분기 10.5% 예상). MBS(선박엔진부품) 독과점적 지위에 따른 안정적인 실적. Rubber shoe(구조물구조재) SOC 투자수혜, DSD(중국 현지법인 자회사, 지분율 79.2%)의 2008년 실적 턴어라운드에 따른 지분법 평가이익 기대
▲추천제외종목-오리엔탈정공(수익률 달성)
