[통화신용정책보고서]한은, 물가상승률 목표치까지 긴축기조 유지

한국은행이 물가상승률 목표치인 2% 수준에서 안정기라고 판단할때까지 통화긴축 기조를 장기간 지속할 것이라고 밝혔다. 일반인 물가수준 인식 또한 3%대 후반인데다가 화폐가치보다 물가가 계속 상승하는 인플레이션 현상이 당분간 계속될 것이란 분석이다. 국내경제는 내수 회복은 약화, 수출은 양호한 증가세로 내수와 수출경기 격차가 지속될 것으로 전망했다.

14일 한은은 이같은 내용을 담은 '3월 통화신용정책보고서'를 발표했다.

보고서에서 한은은 물가상승률이 목표수준인 2%에서 안정될수 있도록 통화 긴축기조를 이어가고 있다고 밝혔다. 앞서 1월과 2월 기준금리 결정시 연 3.50%를 유지하게 된 배겨도 물가상승률이 여전히 높은 수준인데다가 주요국 통화정책과 환율 변동성 등을 볼 때 현재 긴축기조를 유지하는 것이 적절하다고 판단했다.

국내 소비자물가 상승률이 정점을 지나면서 물가안정기로 재진입하는 모습이지만 여전히 불확실성이 높은 상황이다. 특히 우리나라 인플레이션 현상에선 일부 품목의 가격 조정이 전체 인플레이션에 영향을 미치고 있는데다가, 일반인의 물가수준 인식이 아직 3%대 후반이다. 향후 1년간 소비자물가 상승률이 목표수준인 2%에 가까워질 것이라고 답한 비중도 낮다.

한은은 소비자물가 상승률도 근원물가 상승률로 수렴해가는 단계에 이르렀다고 판단하기에도 아직 이르다고 봤다. 올 연말에야 2%대 초반으로 물가상승률이 낮아질 것으로 예상했다.

특히 올해 소비자물가 상승률은 높은 농산물가격 지족 등으로 높아졌다가 향후 완만하게 둔화될 것으로 예상했다. 연간 소비자물가 상승률은 2.6% 수준으로 전망했다. 올해 근원물가 상승률은 더딘 소비 회복세 등으로 둔화흐름을 이어가면서 작년 11월 전망치(2.3%)을 하회하는 2.2% 수준이 될 것으로 내다봤다.

이상형 한은 부총재보는 "기본적으로 농산물 가격 상승 등의 요인에도 불구하고 앞으로 소비자물가상승률은 완만하게 떨어질 거라고 예상한다"면서 "상반기 중 정책금리나 기조가 전환될 가능성은 거의 없다"고 강조했다. 올 상반기 중 금리 조정은 없을 것이란 의미다.

국내 경제는 내수는 회복 모멘텀은 약화했지만 수출이 양호한 증가세를 이어가면서 개선될 것으로 전망했다. 민간소비(GDP 기준)는 작년 4분기중 높은 물가와 고금리 등으로 소비가 둔화되면서 전분기 대비 0.2% 증가하는데 그쳤다. 재화소비에선 자동차나 가전제품 등 내구재를 중심으로 줄었고, 서비스 소비는 숙박과 음식 등 대면서비스가 감소했다.

작년 4분기 중 수출은 IT를 중심으로 늘어나면서 내수 부진을 완충했다. 이에 따라 실질 국내총생산(GDP)은 전기 대비 0.6% 증가한 것으로 나타났다. 특히 수출 회복세는 IT경기 반등에 따흔 반도체 및 AI탑재 하드웨어 관련 서비스의 수요 확대 때문이다. 비IT부문에선 자동차를 중심으로 수출 회복세가 뚜렷하다. 지난해 자동차 수출 규모는 역대 최대 실적을 기록했다.

수출 상대국인 미국은 소비를 기반으로 견조한 성장세를 보이고 있지만, 중국은 성장세 둔화 우려는 완화됐으나 부동산투자 부진으로 경기 하방 압력이 여전히 높은 모습이다.

한은은 민간소비 회복세가 약화로 투자부진이 이어지면서 내수와 수출간 격차가 지속될 것으로 전망했다. 향후 국내 경제는 더딘 내수 회복으로 인한 대내 하방압력을 예상보다 견조한 미국 경제, IT수요 확대 등 양호한 대외여건이 완충하면서 수출 회복세를 바탕으로 완만한 개선 흐름을 보일 것으로 예상했다.

한은 관계자는 "중동지역 등의 지정학적 리스크, 주요국의 경기 향방과 통화정책 기조 변화, 국내 부동산 PF 구조조정 영향 등 성장 경로상 불확실성이 높은 만큼 주요 리스크 요인의 전개 양상을 면밀히 점검할 필요하다"고 밝혔다.