건설사 구조조정에 펀드 손실 우려..피해 크지 않을 듯

건설업계의 구조조정이 임박하면서, 건설사에 대출을 해주거나 관련 유가증권에 투자한 부동산펀드나 채권형펀드가 타격을 입을 것으로 우려되고 있다.

3일 금융당국과 증권·자산운용업계에 따르면 11월 말 현재 국내 부동산펀드나 채권형펀드가 건설업계에 투자한 자금 규모는 7조원에 달하는 것으로 조사됐다.

이 중 건설사에 자금을 대주고 이자를 받아 수익을 내는 프로젝트파이낸싱(PF)형 부동산펀드의 대출 자금이 5조8000억원이며, 나머지 1조2000억원은 채권형펀드가 PF 대출을 기초자산으로 한 유동화기업어음(ABCP)나 자산유동화증권(ABS) 등에 투자한 자금이다.

업계에선 건설업계의 구조조정이 본격화되면 관련 펀드들의 피해도 늘어날 것으로 보고 있다. 관련 건설사의 부실이 심각해져 부도를 내거나 워크아웃(기업개선작업) 등을 신청하면 투자 자금 회수가 어려워져 펀드들의 손실로 직결되기 때문이다.

실제 경기침체로 인한 미분양 아파트 난으로 지난달 중견 건설사인 신성건설이 부도위기에 몰리면서 법정관리를 신청한 데 이어 C&우방까지 워크아웃을 신청해 건설업계의 본격적인 구조조정이 초읽기에 들어갔음을 나타내고 있다.

이로 인해 신성건설 회사채를 편입한 5개 채권형펀드는 환매가 중단됐으며, C&우방이 추진하던 아파트 개발사업이 중단되면서 여기에 투자한 2개 부동산펀드의 원리금 회수가 불투명해진 상태다.

신성건설에 노출된 부동산펀드 자금은 460억원이며, C&우방은 220억원으로 추산되고 있다.

이밖에 지방 아파트 개발사업에 투자했던 'KB웰리안부동산펀드8호'는 분양 지연과 공사비 증가로 수익률이 크게 악화되면서 펀드 운용사와 판매사 간에 분쟁이 발생하기도 했다.

이처럼 피해가 발생하자 금융감독원은 지난달 일부 공사 현장에 검사단을 파견해 부동산펀드의 부실 여부를 점검했다.

하지만 이 같은 우려와는 달리 건설사 관련 펀드들 중 상당수가 기관투자자 중심의 사모형인데다, 특히 부동산펀드는 대부분 만기 3~5년 이상의 중도환매가 불가능한 폐쇄형이어서, 대량 환매 사태가 발생할 가능성이 낮고 일반투자자나 펀드시장 전반에 미치는 파장도 크지 않을 것이란 전망이 우세하다.

금감원 관계자는 "건설사가 워크아웃을 신청하거나 부도를 내면 투자한 펀드의 원리금 회수가 어려워질 수 있지만 우려할 만한 수준은 아니다"라며 "일반투자자에게 미치는 영향은 거의 없을 것"이라고 말했다.

이계웅 굿모닝신한증권 펀드리서치팀장은 "건설사 부실로 인한 펀드 피해가 더 늘어날 가능성은 있지만, 펀드시장 전체로 볼 때 관련 자산 편입 비중이 미미하고 공모형이 많지 않아 직접적인 영향은 제한적일 것"이라고 설명했다.

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