“애경산업, 경쟁사 대비 안정적인 사업 포트폴리오”

신한금융투자는 12일 애경산업에 대해 사업 포트폴리오가 경쟁사들 대비 안정적이라며 투자의견 매수, 목표주가 3만6000원을 각각 유지했다.

정용진 신한금융투자 연구원은 “애경산업의 3분기 영업이익은 149억원으로 시장 기대치에 부합했다”며 “주요 채널인 면세(-25%, 이하 YoY), 수출(-16%), 홈쇼핑(-13%)이 전부 부진했으나 수출은 광군제 선수요 반영으로 2분기 대비 +22% 개선돼 최악의 국면은 지나갔다”고 말했다.

정 연구원은 “생활용품 사업은 매출 964억원(+5.3%), 영업이익 49억원(+40.6%)으로 분기 최고 영업이익률인 5.1%를 기록했다”며 “온라인 채널에서 50% 이상을 차지하고 있는 쿠팡에서 고성장하고 있다”고 분석했다.

그는 “3분기 실적 개선을 통해 비용 집행의 효율화와 주력 브랜드의 판매 정상화가 확인됐다”며 “정상화된 주력 브랜드가 면세와 중국 채널에서 얼마나 성장할 수 있는지가 향후 핵심”이라고 했다.

이어 “국내 화장품 산업의 경쟁강도가 강해지면서 어려운 업황이 지속되고 있지만 생활용품 사업부의 마진이 개선(2018년 2.6%→2019년 전망 4.0%)돼 부진을 일부 상쇄할 수 있다”고 덧붙였다.