한은 “장기금리 상승이 실물경제 긴축에 주는 영향 제한적”

한국은행 '통화신용정책 보고서'

국고채 10년물 금리 등 국내 장기금리가 지난해 7월 이후 오름세를 지속하고 있지만, 실물 경제에 미치는 부정적 영향은 크지 않을 것이란 분석이 나왔다. 미국 장기금리 상승세에 따라 국내 주식·채권시장 등의 자금이 대량 빠져나갈 가능성도 크지 않다는 전망이다.

한은은 10일 국회에 제출한 ‘통화신용정책 보고서’를 통해 “최근 장기금리 상승의 주요 배경이 거시경제 여건 개선이라는 점에서 실물경제 긴축 영향은 제한적일 것”이라고 밝혔다.

한은에 따르면 국고채 10년물 금리는 지난해 7월 말(저점 1.28%) 이후 오름세를 보이고 있다. 올해 들어선 상승 속도가 다소 빨라져 3월 이후 2%를 상회하는 수준에서 오르내리고 있다.

한은 측은 국내외 거시경제 여건 개선, 통화정책 기대 변화, 국채 발행물량 증가, 주요국 국채금리 상승 등이 영향을 미쳤다고 설명했다.

다만 한은은 “장기금리 상승은 기본적으로 금융긴축 요인이지만, 경기가 동반 상승하는 경우에는 물가상승 등으로 실질 장기금리 상승이 제한된다”면서 “경기 상승과 함께 경제주체들의 위험 선호도 지속되면서 소비·투자 등이 커지기 때문에 장기금리 상승의 실물경제 긴축 영향이 상당 부분 상쇄될 수 있다”고 분석했다.

이어 한은은 “실제로 장기금리 상승 이후 최근 국내 금융·실물경제 지표도 이런 흐름”이라며 “단기금리, 주가 등을 고려한 금융상황지수(FCI) 등으로 미뤄 장기금리 상승에도 우리나라의 전반적 금융 상황은 (긴축이 아닌) 완화적 수준을 유지하고 있다”고 덧붙였다.

최근 미국 장기금리 상승에 대해서도 한은은 “우리나라는 미국 장기금리가 가파르게 상승한 올해 2∼3월 상당 규모의 외국인 증권투자자금이 유입되는 등 미국 장기금리 상승이 자금 유출입에 미치는 영향은 제한적”이라고 분석했다.

다만 한은은 “기타 신흥국의 급격한 자금 유출 등에 따른 시장 변동성 확대가 국내 외환·금융시장으로 전이될 가능성에 대해선 유의할 필요가 있다”고 덧붙였다.