“SKC, 자금조달 리스크 해소…화학주 최선호주”

키움증권은 25일 SKC에 대해 산업은행으로부터 1조5000억원을 지원받기로 해 자금조달 리스크가 해소됐다며 화학주 최선호주로 꼽았다. 투자의견은 ‘매수’, 목표주가는 30만원을 각각 유지했다.

SKC는 전날 산업은행으로부터 향후 5년간 이차전지와 친환경 소재 육성에 필요한 자금 1조5000억원을 조달하기로 발표했다. 이동욱 키움증권 연구원은 “SKC는 이번 투자 협약으로 향후 성장 재원 마련 계획의 상당 부분을 명확히 했다”며 “SKC가 지속적으로 언급했던 기존 투자자들의 이익 침해 제한, 단기적 SK넥실리스 상장 미고려, 유상증자 가능성 일축 등이 현실화되고 있다”고 판단했다.

이 연구원은 “앞서 발표한 파이낸셜 스토리의 달성을 위해서는 추가 자금 투자도 필요할 것으로 보인다”며 “다만 동박 사업의 짧은 투자 회수 기간과 1년 정도밖에 남지 않은 말레이시아 플랜트의 완공·가동 시기 등 내부 현금 흐름의 자체 조달 능력 확대를 고려할 경우, 제시한 자금 조달 가이던스가 훼손될 가능성은 제한적”이라고 평가했다.

그러면서 “투자자와의 약속을 이행하는 SKC에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지한다”며 “목표주가는 단기적으로 30만원을 제시하나, 말레이시아 플랜트의 공정률, 음극재 등 기타 전지소재의 공식적인 투자 발표, 차세대 유리기판 사업의 진척도 등을 감안하여 점진적으로 추가 상향 조정할 것”이라고 진단했다.

또한 국내 정읍 공장에는 증설 여유 부지가 없지만, 폴란드·말레이시아 플랜트의 조감도 등으로 판단할 경우 10만톤 규모의 추가 증설도 가능성도 높다고 내다봤다. 이 연구원은 “각국의 공격적 투자 인센티브로 연결 기준 동박 사업의 추가적인 수익성 개선을 염두에 둘 필요가 있다”고 덧붙였다.