키움증권은 13일 스튜디오드래곤에 대해 최대 편성과 OTT향 판매가 급증하며 매출 개선에 따른 수익성 강화가 발생할 것으로 전망된다며 투자의견 ‘매수’ 목표주가 13만원을 유지했다.
스튜디오드래곤의 올해 1분기 매출액은 1314억원, 영업이익 192억원으로 전년 동기 대비 각각 12%, 6.5% 늘어났을 것으로 추정했다.
이남수 키움증권 연구원은 “주요 작품은 넷플릭스 오리지널 ‘소년심판’, ‘불가살’, ‘스물다섯 스물하나’ 아이차이 오리지널 ‘배드엔크레이지’, 티빙 오리지널 ‘돼지의 왕’, TV향 작품 ‘군검사 도베르만’, ‘우월한 하루’ 등이 있다”고 설명했다.
그는 “또 ‘지리산’ 관련 수익의 지연 인식도 이뤄지고, 8~12부작 작품 편성으로 인한 1분기 회차 인식 감소는 OTT 다각화로 커버돼 수익성 훼손 가능성은 낮을 것”이라며 “올해는 지난해 편성 부진에서 벗어나 탑 라인과 수익성이 동시에 개선될 것”이라고 전망했다.
이어 “총 32편이 계획돼 있고 TV 19편과 OTT 13편으로 구분돼 증가하는 디지털향 매출이 실적 레버리지를 발생시킬 것”이라며 “OTT는 티빙 외에도 넷플릭스, 디즈니플러스, 애플티비플러스, 아이치이 등으로 전방위적인 포트폴리오 확장이 발생해 성장을 이끄는 포인트가 될 것”이라고 분석했다.
이 연구원은 “디지털 플랫폼 수혜로 작품 수 증가와 수익성 확보가 기본이 되는 가운데 작품별 제작 규모 상향까지 이뤄지기에 회사의 마진 개선 흐름에 더욱 주목해야 한다”고 말했다.
이어 “국내 진출을 앞두고 있는 글로벌 OTT에 대한 추가 수혜와 넷플릭스 외에는 특별한 구작 판매가 발생하지 않았던 점을 고려하면 회사의 신작과 구작 판매 동시 레벨업은 실현 가능성 높은 시나리오다”고 전했다.
스튜디오드래곤의 올해 1분기 매출액은 1314억원, 영업이익 192억원으로 전년 동기 대비 각각 12%, 6.5% 늘어났을 것으로 추정했다.
이남수 키움증권 연구원은 “주요 작품은 넷플릭스 오리지널 ‘소년심판’, ‘불가살’, ‘스물다섯 스물하나’ 아이차이 오리지널 ‘배드엔크레이지’, 티빙 오리지널 ‘돼지의 왕’, TV향 작품 ‘군검사 도베르만’, ‘우월한 하루’ 등이 있다”고 설명했다.
그는 “또 ‘지리산’ 관련 수익의 지연 인식도 이뤄지고, 8~12부작 작품 편성으로 인한 1분기 회차 인식 감소는 OTT 다각화로 커버돼 수익성 훼손 가능성은 낮을 것”이라며 “올해는 지난해 편성 부진에서 벗어나 탑 라인과 수익성이 동시에 개선될 것”이라고 전망했다.
이어 “총 32편이 계획돼 있고 TV 19편과 OTT 13편으로 구분돼 증가하는 디지털향 매출이 실적 레버리지를 발생시킬 것”이라며 “OTT는 티빙 외에도 넷플릭스, 디즈니플러스, 애플티비플러스, 아이치이 등으로 전방위적인 포트폴리오 확장이 발생해 성장을 이끄는 포인트가 될 것”이라고 분석했다.
이 연구원은 “디지털 플랫폼 수혜로 작품 수 증가와 수익성 확보가 기본이 되는 가운데 작품별 제작 규모 상향까지 이뤄지기에 회사의 마진 개선 흐름에 더욱 주목해야 한다”고 말했다.
이어 “국내 진출을 앞두고 있는 글로벌 OTT에 대한 추가 수혜와 넷플릭스 외에는 특별한 구작 판매가 발생하지 않았던 점을 고려하면 회사의 신작과 구작 판매 동시 레벨업은 실현 가능성 높은 시나리오다”고 전했다.
