하나증권은 4일 LG에너지솔루션(373220)에 대해 권역별 공급망과 수직계열화 부문에서 경쟁우위를 확보했다고 평가했다.
김현수 하나증권 애널리스트는 이날 보고서에서 자동차 산업의 공급망이 변화하는 시기에 공급망 안정화는 전기차 성장의 필요충분 조건이라고 진단했다. 김 애널리스트는 "최근 5년간 글로벌 공급망 리스크를 확인한 미국과 유럽은 전기차 시대에 까다로워진 공급망을 더욱 확장하기보다 지정학적으로 가까운 곳에 공급망을 구축하거나 리쇼어일으로 나아가고 있다"고 밝혔다.
하나증권은 전기차 판매 전망치를 탄소 배출·보조금 등 전기차 육성 정책에 의해 결정될 것이라고 봤다. 다만 관련 정책의 강도를 경정하는 근본적인 원인 변수는 공급망 리스크의 해소 속도가 될 것으로 분석했다.
김 애널리스트는 "미국과 유럽 입장에서 위협이 된다고 생각하는 공급망 리스크가 해소되는 정도에 따라 전기차 육성 정책의 속도도 결정될 것"이라며 "유럽의 전기차 침투율이 30%에 육박하고 미국 역시 10%를 넘어가는 현 시점에서 공급망 리스크는 여전히 매우 높기 때문에 전기차 육성 정책 역시 속도 조절에 나설 가능성을 염두에 둬야 한다"고 설명했다.
그러면서 "전반적인 시장 성장 속도가 다소 느려질 수 있다"면서도 "공급망 재구축이라는 시대 흐름에 잘 부합하는 전략 및 액션플랜을 보유한 기업들의 실적 성장률은 시장 성장률을 상회할 수 있다"고 덧붙였다.
LG에너지솔루션의 현재 글로벌 CAPA 중 지역별 비중은 아시아 및 기타 52%, 북미 18%, 유럽 30%다. 하나증권은 LG에너지솔루션의 2020년대 후반 지역별 비중이 아시아 및 기타 34%, 북미 46%, 유럽 20%로 다각화할 것으로 내다봤다.
김 애널리스트는 "LG화학을 통해 양극재를 조달하고, LG화학은 자회사 및 합작사를 통해 전구체와 기타 메탈을 조달하는 등 점진적으로 공급망의 길이가 확장되는 국면에서 향후 LG에너지솔루션의 글로벌 공급망 가치가 더욱 부각될 것으로 판단한다"며 "장기 최선호주 관점을 유지한다"고 했다.
김현수 하나증권 애널리스트는 이날 보고서에서 자동차 산업의 공급망이 변화하는 시기에 공급망 안정화는 전기차 성장의 필요충분 조건이라고 진단했다. 김 애널리스트는 "최근 5년간 글로벌 공급망 리스크를 확인한 미국과 유럽은 전기차 시대에 까다로워진 공급망을 더욱 확장하기보다 지정학적으로 가까운 곳에 공급망을 구축하거나 리쇼어일으로 나아가고 있다"고 밝혔다.
하나증권은 전기차 판매 전망치를 탄소 배출·보조금 등 전기차 육성 정책에 의해 결정될 것이라고 봤다. 다만 관련 정책의 강도를 경정하는 근본적인 원인 변수는 공급망 리스크의 해소 속도가 될 것으로 분석했다.
김 애널리스트는 "미국과 유럽 입장에서 위협이 된다고 생각하는 공급망 리스크가 해소되는 정도에 따라 전기차 육성 정책의 속도도 결정될 것"이라며 "유럽의 전기차 침투율이 30%에 육박하고 미국 역시 10%를 넘어가는 현 시점에서 공급망 리스크는 여전히 매우 높기 때문에 전기차 육성 정책 역시 속도 조절에 나설 가능성을 염두에 둬야 한다"고 설명했다.
그러면서 "전반적인 시장 성장 속도가 다소 느려질 수 있다"면서도 "공급망 재구축이라는 시대 흐름에 잘 부합하는 전략 및 액션플랜을 보유한 기업들의 실적 성장률은 시장 성장률을 상회할 수 있다"고 덧붙였다.
LG에너지솔루션의 현재 글로벌 CAPA 중 지역별 비중은 아시아 및 기타 52%, 북미 18%, 유럽 30%다. 하나증권은 LG에너지솔루션의 2020년대 후반 지역별 비중이 아시아 및 기타 34%, 북미 46%, 유럽 20%로 다각화할 것으로 내다봤다.
김 애널리스트는 "LG화학을 통해 양극재를 조달하고, LG화학은 자회사 및 합작사를 통해 전구체와 기타 메탈을 조달하는 등 점진적으로 공급망의 길이가 확장되는 국면에서 향후 LG에너지솔루션의 글로벌 공급망 가치가 더욱 부각될 것으로 판단한다"며 "장기 최선호주 관점을 유지한다"고 했다.
