“빙그레, 물류·마케팅 비용 증가로 4분기 적자폭 확대”

IBK투자증권은 17일 빙그레에 대해 “물류비 부담 증가와 냉장부문의 부진한 판매 실적을 고려하면 판촉비용 축소 기대감은 제한적”이라며 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 9만5000원에서 8만5000원으로 하향 조정했다.

빙그레의 작년 4분기 연결 매출액은 5.6% 증가한 1778억원, 영업이익은 43억원 적자로 추정된다. 바나나맛 우유와 커피 등 음료 매출 활성화 측면에서 마케팅 비용과 물류비 등 비용 지출이 확대된 거승로 파악된다. 전년 실적 호조에 따른 직원 성과급 지급 등을 고려하면 이익 감소폭이 클 것으로 예상된다.

냉동부문 매출은 전년대비 1.6% 증가한 556억원이 전망된다. 가격정찰제 안정화로 경쟁 강도가 완화됨에 따라 평균판매단가가 상승하고 아이스크림 할인 전문점 증가에 따른 소비심리 개선세로 빙과류 매출이 소폭 증가한 것으로 파악된다.

냉장부문 매출은 전년대비 3.7% 증가한 1179억원으로 추정된다. 계절적 비수기를 맞아 마케팅 비용을 확대함에 따라 냉장 제품군 전반의 판매 증가세가 보였다는 판단이다.

김태현 IBK투자증권 연구원은 “컵커피(아카페라 사이즈업) 판매 호조세가 이어지는 가운데 바나나맛 우유(오리지널) 매출이 전년대비 4% 증가했을 것으로 예상된다”며 “프로모션 확대효과로 발효유도 소폭 매출 성장이 가능할 전망”이라고 밝혔다.