“삼성전기, 모든 사업부 초과 성장…4분기 실적도 안정적”

현대차증권은 27일 삼성전기에 대해 모든 사업부가 초과 성장이 예상된다고 분석했다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 16만7000원을 유지했다.

노근창 현대차증권 연구원은 “삼성전기의 3분기 매출액과 영업이익은 추정치를 각각 4.3%, 10.3% 상회하는 2조2900억원, 3025억원의 어닝 서프라이즈를 기록했다”고 전했다.

특히 MLCC가 스마트폰과 전장용 제품을 중심으로 출하량 기준 전 분기 대비 15% 증가하면서 수익성이 크게 개선됐다. 모듈 사업부도 갤럭시 노트20 출시에 힘입어 외형과 수익성 모두 개선됐다. 기판 사업부도 FC-CSP와 FC-BGA 출하량 증가에 힘입어 양호한 실적을 기록했다.

노 연구원은 “전통적으로 4분기는 전자부품 업체들의 재고조정 시기이지만 금번 4분기의 경우 카메라 모듈을 제외한 타 사업부는 전분기 대비 매출액이 증가하면서 Soft Landing할 것”이라며 “특히 전세계적으로 전기차 등 완성차 수요가 증가하면서 4분기 MLCC 매출액에서 전장 비중은 10%대까지 상승할 것”이라고 분석했가.

또한 그는 “MLCC의 경우 4분기에도 ASP가 안정화된 가운데 출하량 증가가 예상되며, 기판 사업부의 경우 Rigid Flex, 5G용 SIP, FC-BGA 출하량 증가에 힘입어 매출액은 전분기 대비 15% 증가하고, 수익성도 개선될 것”이라고 전망했다. 이에 노 연구원은 삼성전기의 4분기 매출액은 2조2000억원, 영업이익은 2690억원으로 추정했다.

아울러 노 연구원은 “삼성전기가 중국 Tianjin을 중심으로 전장용 MLCC 생산량을 확대하고 있으며, 범세계적인 5G 수요 확대를 감안할 때 MLCC와 기판 사업부 실적은 2021년에도 양호할 것”이라고 전망했다.