대신증권은 24일 진에어에 대해 자금시장 경색에 따라 영구채 발행 차질을 빚을 수 있어 자본잠식 가능성이 부각된다며 투자의견 '매수' 목표주가 2만1000원을 유지했다.
양지환 대신증권 연구원은 "진에어의 자본잠식 논란은 환율급등에 따른 외화환산손실에 대한 우려 때문"이라며 "올해 3분기 말 원·달러 환율은 1431.2원으로 전분기 말 대비 132.4원 상승했다"고 설명했다.
그는 "이로 인한 동사의 외화환산손실은 약 250억원"이라며 "외화환산이익은 약 35~40억원에 달할 것"이라고 추정했다.
이어 "영업손실 약 56억원, 이자비용 약 40억원 등 법인세 효과를 반영한 3분기 말 당기순손실 규모는 약 270억원"이라고 분석했다.
양 연구원은 3분기 당기순손실이 416억원 이상 발생할 경우 완전자본잠식에 빠질 수 있다고 전했다. 그는 "3분기 말 진에어의 완전자본잠식 가능성은 낮다고 본다"며 "당기순솔실 규모는 270억원일 것으로 추정하고 있으며, 이 경우 3분기 말 기준으로 자본잠식 상태로 전환했다"고 전했다.
이어 "4분기 중 진행중인 영구채 약 750억원의 발행 완료를 예상한다"며 "자금시장 경색으로 시장에서 영구채 발행이 어려울 경우 최대주주인 대한항공이 영구채를 인수하는 방안도 고려될 것"이라고 전망했다.
양지환 대신증권 연구원은 "진에어의 자본잠식 논란은 환율급등에 따른 외화환산손실에 대한 우려 때문"이라며 "올해 3분기 말 원·달러 환율은 1431.2원으로 전분기 말 대비 132.4원 상승했다"고 설명했다.
그는 "이로 인한 동사의 외화환산손실은 약 250억원"이라며 "외화환산이익은 약 35~40억원에 달할 것"이라고 추정했다.
이어 "영업손실 약 56억원, 이자비용 약 40억원 등 법인세 효과를 반영한 3분기 말 당기순손실 규모는 약 270억원"이라고 분석했다.
양 연구원은 3분기 당기순손실이 416억원 이상 발생할 경우 완전자본잠식에 빠질 수 있다고 전했다. 그는 "3분기 말 진에어의 완전자본잠식 가능성은 낮다고 본다"며 "당기순솔실 규모는 270억원일 것으로 추정하고 있으며, 이 경우 3분기 말 기준으로 자본잠식 상태로 전환했다"고 전했다.
이어 "4분기 중 진행중인 영구채 약 750억원의 발행 완료를 예상한다"며 "자금시장 경색으로 시장에서 영구채 발행이 어려울 경우 최대주주인 대한항공이 영구채를 인수하는 방안도 고려될 것"이라고 전망했다.
