“F&F, 중국 광군제·국내 성수기 모멘텀 본격화”

NH투자증권은 2일 F&F에 대해 3분기 엠엘비(MLB) 브랜드 중심으로 중국 매출이 고성장한 했다며 4분기에는 중국 광군제와 국내 성수기 모멘텀이 본격화할 것이라고 전했다. 투자의견 '매수' 목표주가 22만원을 유지했다.

F&F의 올해 3분기 연결 기준 매출액은 전년 대비 34% 증가한 4417억원, 영업이익은 45% 늘어난 1384억원을 기록했다.

정지윤 NH투자증권 연구원은 "이른 출고로 MLB 중국 매출 증가분 제외하면 당사 추정치에 부합하는 실적을 거뒀다"며 "세전이익은 전년 대비 60% 증가한 1538억원으로 센트로이드 배당수익이 주요인"이라고 설명했다.

그는 "MLB 브랜드 성인 매출액은 전년 대비 26% 증가한 3130억원으로 집계됐다"면서 "면세 채널은 전년 대비 24% 감소한 510억원으로 동기간 시내 면세시장 성장률 -18% 대비 부진한 양상을 보였다"고 분석했다.

이어 "MLB 키즈(Kids)의 매출액은 17% 증가한 275억원이었다. 디스커버리(Discovery) 브랜드 매출액은 31% 늘어난 790억원을 달성했는데, 이 중 면세 채널 5개에서 전년 대비 33% 증가한 30억원의 매출을 기록했다"고 전했다.

정 연구원은 MLB 중국 매출액은 64% 증가한 2020억원으로 고성장을 나타냈다고 전했다. 그는 "채널별 성장률은 오프라인 66%, 온라인 31%였다. 3분기 말 기준 중국 매장수는 769개로 확인됐다"고 했다.

그러면서 "4분기에는 중국 광군제 모멘텀이 본격화할 것"이라며 "오는 지난달 24일 광군제 사전판매 기간 실적도 평균 20%의 낮은 할인율에도 불구하고 스포츠 및 캐주얼 랭킹 7위에 등극했다"고 말했다.

정 연구원은 "3분기 중국향 가을·겨울(F/W) 물량이 예상 대비 이른 시점에 출고되면서 4분기 중국 MLB 매출 성장률은 전분기 대비 다소 둔화할 수 있지만, 내년 중국 MLB 매출 기여도는 연결 기준 매출 39%, 면세 포함 시 50%에 육박할 것"이라고 밝혔다.