“대한전선, 수주 성장 기대…현금 보유 감소는 고려”

"해저케이블 수요 증가로 수주 잔고 쌓여가"
"중장기적 미국은 대선 이후 투자 계속될 듯"

NH투자증권은 22일 대한전선에 대해 중장기적으로 전기차와 데이터센터 수요 증가 등으로 수주 성장이 기대된다면서도 2분기 현금 보유 감소 영향으로 목표주가를 낮췄다. 투자 의견은 매수를 유지하고 목표주가를 2만원 낮춰 제시했다.

이민재 NH투자증권 연구원은 이날 보고서에서 해저케이블 부문의 성장과 실적 개선이 지속될 수 있다고 봤다.

이 연구원은 "북미와 유럽에서 늘어나는 노후 교체용 초고압(EHV) 신규 수주와 해상풍력용 해저케이블 수요 증가로 수주 잔고는 쌓여가는 중"이라며 "해저케이블 공장 증설시 외형 성장과 실적 개선도 계속될 전망"이라고 분석했다. .

이어 "대한전선의 상반기까지 신규 수주는 1조원으로 절반 이상은 북미향 노후 교체용 EHV 수요"라며 "중장기적으로 미국은 전기차와 데이터센터 수요가 늘어나고 있으며, 대선 이후 관련 투자가 계속될 전망"이라고 밝혔다.

이 연구원은 유럽 시장 수요도 긍정적일 것이라고 내다봤다.

이 연구원은 "유럽은 해상풍력 투자를 2030년까지 110GW 이상 확대할 것으로 예상됨에 따라 해저케이블 수요도 견조하게 유지될 것으로 추정된다"며 "대한전선의 해저케이블 투자 중 1단계는 마무리되고 있으며 2단계 역시 계획대로 2027년에 끝날 예정"이라고 말했다.

그러면서 "국내 해상풍력 프로젝트에서 수행할 제작·시공 역량은 중장기적으로 북미와 유럽에서의 안정적인 수익성으로 연결될 전망"이라고 설명했다.

그는 "대한전선 주가는 구리가격에 연동되는 모습을 보이는 경향이 있다"면서도 "글로벌 경쟁사 주가는 구리가격보다 수주잔고에 반응하는 중"이라고 언급했다.

이 연구원은 이어 "전선업은 중장기적으로 공급 부족을 겪을 것이기 때문에 수주 잔고가 쌓이는 가운데 구리가격 하락에 따라 낮아지는 밸류에이션은 오히려 접근하기 좋은 기회"라고 덧붙였다.