“셀트리온헬스케어, 램시마SC 고성장 지속 기대…목표가↑”

신한투자증권은 31일 셀트리온헬스케어에 대해 올해 주력 품목들의 안정적 매출 속 고마진의 램시마SC 고성장 지속이 기대된다며 투자의견 '매수' 목표주가 10만9000원으로 상향 조정했다.

셀트리온헬스케어의 지난해 4분기 연결 기준 매출액과 영업이익은 각각 5398억원, 738억원으로 추정했다. 이동건 신한투자증권 연구원은 "램시마IV/SC 등 주요 품목들의 양호한 성장이 기대되나 전년동기 렉키로나매출 반영에 따른 역기저효과로 매출액은 소폭 감소할 것"이라고 전망했다.

그는 "수익성이 좋은 램시마SC 매출 호조 지속에도 불구하고 4분기 인센티브 지급에 따른 인건비 상승과 유럽 항암제 직접판매 전환에 따라 기존 파트너사의 기구축 유통망 비용 지급 지속에 기인한 만큼 일시적 이슈로 판단된다"고 분석했다.

이어 "램사마IV는 미국 내 안정적점유율 상승 지속을 바탕으로 지난 2~3분기에 이어 2천억원 이상의 매출액 지속이 기대된다"며 "유럽 내침투 확대 지속을 바탕으로 고성장세를 이어갈 것"이라고 전망했다.

그러면서 "트룩시마의 경우 3분기 중 북미에서 가격 인하에 따른 기존 파트너사 재고에 대한 가격 인하분 선제적 반영으로 매출이 일시적으로 감소했으나 회복중"이라고 했다.

이 연구원은 "램시마IV 매출이 높은 수준을 지속하는 가운데 유럽 내 램시마SC 매출 고성장을 바탕으로 영업 레버리지 효과도 두들질 전망"이라고 전했다.