“롯데하이마트, 신규 성장 동력 부재 전망…목표가↓”

메리츠증권은 14일 롯데하이마트에 대해 신규 성장 동력이 부재한 가운데 판촉을 위한 비용 투입이 수반되고 있다며 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 기존 4만원에서 3만5000원을 하향 조정했다.

롯데하이마트의 지난해 4분기 실적은 별도 기준 매출액 9198억원, 영업이익 83억원으로 추정된다. 이는 전년 동기 대비 각각 4.5%, 49.6% 감소한 수치다. 전년 높은 기저에 대한 부담이 지속되며 지난해 연간 매출액은 전년 대비 3.6%, 영업이익은 26.8% 감소할 것으로 예상했다.

최윤희 메리츠증권 연구원은 “고마진 성격이 강한 백색가전(세탁기·건조기·김치냉장고) 매출이 두 자리수 역성장한 것으로 파악된다”며 “전년 제조사와의 강한 프로모션으로 판매 호재를 누렸던 점이 기저 부담으로 작용했고 온라인 판매 비중 확대된 점 역시 마진 악화를 가중시킨 것”이라고 분석했다.

그는 “ 영업외손익 역시 부진할 것으로 보인다. 연간 부진했던 영업 실적으로 영업권 손상차손 반영 가능성이 농후하다”면서 “순이익에 부담으로 작용하며 아쉬운 실적이 예상된다”고 전했다.

이어 “단기간 실적 개선은 올해 1분기 이후에 확인할 수 있을 것으로 전망된다”며 “롯데하이마트의 실적 모멘텀이 2분기 에어컨 판매량에 달려있기 때문”이라고 말했다.

최 연구원은 “전년 낮은 기저에 힘입어 올해 실적 성장에는 큰 부담이 없다”면서도 “단 단기 실적 개선 모멘텀에 기반한 주가 상승은 제한적일 것으로 보이며 구조적인 성장을 위한 새로운 비즈니스 모델이 절실한 시점”이라고 밝혔다.