금융연구원, 내년 금융산업 전망 제시
은행, 우량기업 대출 경쟁에 마진 제약
카드·캐피탈 이자·대손비용 부담 확대
증권, AI·반도체 사이클·외인 투자 수요 변수
은행, 우량기업 대출 경쟁에 마진 제약
카드·캐피탈 이자·대손비용 부담 확대
증권, AI·반도체 사이클·외인 투자 수요 변수
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증권업은 인공지능(AI)·반도체 산업의 성장세와 외국인 투자 수요가 시장 흐름을 좌우할 것으로 예상됐다. 생명보험은 성장성과 수익성이 다소 약화되거나 기존 수준을 유지하고, 손해보험은 수익성이 소폭 개선될 것으로 전망됐다. 금융권 전반에서 건전성 관리의 중요성이 커질 것이라는 진단이다.
김석기 한국금융연구원 은행 금융지주연구실장은 10일 '2027년 경제 및 금융 전망 세미나'에서 "금리 상승에도 은행업의 순이자마진(NIM) 개선 효과가 크지 않을 것"이라며 "하반기 시장금리 상승분이 내년 초 대출금리에 반영되지만, 정기예금과 은행채 조달이 늘어 이자비용도 늘어나기 때문"이라고 말했다. 고금리 예금을 만기에 재유치하거나 은행채를 차환하는 부담이 누적되면 초기 마진 개선 효과가 약해질 수 있다는 분석이다.
내년에도 기업대출을 중심으로 증가세가 유지될 것으로 전망된다. 가계대출은 총량관리로 늘리기 어렵지만 생산적금융 확대 기조에 맞춰 기업대출을 늘릴 유인은 커지고 있어서다. 김석기 실장은 "한정된 우량기업을 놓고 은행 간 금리 경쟁이 심해지면 이자이익 증가세는 둔화될 것"이라며 "기업대출 증가율이 이익 규모를 좌우할 것"이라고 점쳤다.
다만 취약기업 대출 비중이 높아지면서 건전성 부담이 이어질 전망이다. 은행권의 건전성은 2022년 중반 이후 지속적으로 나빠지고 있다. 건설·석유화학·금속제품·도소매·부동산 등 취약·주의업종에 대한 기업대출 비중도 46.8%에 달했다. 김석기 실장은 "산업별 실적 양극화가 심화된 가운데 취약업종 대출 비중이 높은 데다 금리 상승까지 맞물리면서 부실 위험이 커진 상황"이라며 "리스크 관리에 만전을 기해야 한다"고 말했다.
금융투자업은 올해 뚜렷했던 주식 강세와 채권 약세의 대비가 내년 다소 완화될 것으로 관측됐다. 김남종 한국금융연구원 자본시장연구실장은 "주가 조정과 높아진 채권금리의 투자 매력으로 올해 추세가 일부 되돌려질 수 있다"고 말했다. 이어 "다만 급격한 반전 가능성은 제한적"이라고 덧붙였다.
주식·채권 시장 변동성을 좌우할 핵심 요인으로는 AI·반도체 사이클과 외국인 투자자 수요를 꼽았다. 김남종 실장은 "AI·반도체 기업의 현금흐름 창출 규모와 대형 클라우드 사업자인 하이퍼스케일러의 재무건전성에 대한 불확실성이 시장에 영향을 줄 수 있다"며 "외국인 투자자들의 주식·채권시장 수요도 주요 변수가 될 것"이라고 말했다. 이어 "대형 증권사의 발행어음·종합투자계좌(IMA) 조달과 모험자본 공급이 늘어나면서 안정적인 투자처를 확보하는 게 중요해질 것"이라고 말했다.
보험업은 생명보험과 손해보험의 전망이 엇갈렸다. 생명보험은 고령화에 따른 건강·간병보험과 연금 수요가 늘어나지만 고금리·고물가에 따라 신규 가입이 위축되면서 성장의 제약 요인으로 작용할 것으로 전망됐다. 계리적 가정 변경에 따른 손실 부담과 대체투자 부실 등도 수익성에 부담을 줄 수 있다는 분석이다. 반면 손해보험은 실손보험 제도 개선과 비용 효율화 등에 힘입어 수익성이 소폭 개선될 것으로 전망됐다.
카드사와 캐피탈사는 조달비용 상승으로 수익성과 건전성 부담이 함께 커질 것으로 예상됐다. 오태록 한국금융연구원 보험·중소금융연구실장은 "카드사는 결제 부문의 낮은 이익률과 카드대출 확대 제약 속에서 새로운 수익원을 확보해야 한다"며 "금리 상승으로 다중채무자 등의 상환여력이 줄면 대손비용과 상각·매각 부담도 늘어날 수 있다"고 말했다.
이어 "캐피탈사는 신용도가 낮은 회사를 중심으로 단기조달 확대에 따른 차환 부담이 커지고, 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 위험도 이어질 수 있어 회사별로 세분화된 건전성 관리가 필요하다"고 강조했다.
