한국투자증권은 13일 네이버에 대해 매출 증가율 둔화로 컨센서스(시장 전망치)를 하회할 것으로 전망된다며 투자의견 '매수' 목표주가는 30만원을 유지했다.
네이버의 3분기 매출과 영업이익은 각각 2조800억원, 3064억원으로 컨센서스를 하회할 것으로 추정했다. 서치플랫폼 매출은 8980억원으로 부진한 모습을 보일 것이며 커머스 또한 4527억원으로 성장률 하락이 예상된다.
정호윤 한국투자증권 연구원은 "지난 2020년 이후 네이버의 OPM이 꾸준히 하락하고 있으며, 3분기에도 매출 증가율 둔화와 비용 증가 영향으로 역대 최저 수준인 14.7%를 기록할 것"이라고 추정했다.
그는 "근시일 내 광고와 커머스 등 네이버 핵심 사업부의 성장률 반등은 기대할 수 없는 상황"이라며 "마진 개선을 위해선 비용 컨트롤이 필요하다"고 조언했다.
이어 "네이버는 여전히 웹툰, 핀테크 등 주요 신사업의 외형 성장을 위한 투자와 커머스 페이 포인트 적립 등 마케팅비에 대한 부담이 있어 마진률 회복을 기대하긴 다소 어려운 상황"이라며 "이번 실적 발표에서 내년 마케팅비 가이던스에 특히 주목해야 한다"고 말했다.
정 연구원은 "최근 주가가 큰 폭으로 하락했기 때문에 현재 주가에서 밸류에이션에 대한 부담은 크지 않다"며 "다만 주가 반등을 위해 필요한 또 다른 조건은 실적 개선인데 이는 아직 시간이 필요할 것"이라고 말했다.
네이버의 3분기 매출과 영업이익은 각각 2조800억원, 3064억원으로 컨센서스를 하회할 것으로 추정했다. 서치플랫폼 매출은 8980억원으로 부진한 모습을 보일 것이며 커머스 또한 4527억원으로 성장률 하락이 예상된다.
정호윤 한국투자증권 연구원은 "지난 2020년 이후 네이버의 OPM이 꾸준히 하락하고 있으며, 3분기에도 매출 증가율 둔화와 비용 증가 영향으로 역대 최저 수준인 14.7%를 기록할 것"이라고 추정했다.
그는 "근시일 내 광고와 커머스 등 네이버 핵심 사업부의 성장률 반등은 기대할 수 없는 상황"이라며 "마진 개선을 위해선 비용 컨트롤이 필요하다"고 조언했다.
이어 "네이버는 여전히 웹툰, 핀테크 등 주요 신사업의 외형 성장을 위한 투자와 커머스 페이 포인트 적립 등 마케팅비에 대한 부담이 있어 마진률 회복을 기대하긴 다소 어려운 상황"이라며 "이번 실적 발표에서 내년 마케팅비 가이던스에 특히 주목해야 한다"고 말했다.
정 연구원은 "최근 주가가 큰 폭으로 하락했기 때문에 현재 주가에서 밸류에이션에 대한 부담은 크지 않다"며 "다만 주가 반등을 위해 필요한 또 다른 조건은 실적 개선인데 이는 아직 시간이 필요할 것"이라고 말했다.
