신한금융투자는 13일 DB손해보험에 대해 단기적인 반등 모멘텀이 부재하다며 목표주가를 6만2000원으로 하향 조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
임희연 신한금융투자 연구원은 “DB손해보험의 2분기 영업이익은 전년 대비 46.1% 감소한 1449억원, 순이익은 43.6% 줄어든 1071억원을 기록했다”며 “업계 전반적으로 보험영업손실 최대치를 기록했던 지난 1분기 대비해서도 보험영업이 악화되는 국면”이라고 진단했다.
임 연구원은 “투자영업이익률은 3.5%로 양호했다”면서 “보험영업 손실을 메꾸기 위해 상당 부분의 채권을 처분했고, 동시에 재투자를 지속적으로 집행하면서 상당히 공격적인 운용 전략을 가져가고 있다”고 분석했다.
그는 “올해 영업이익은 전년 대비 14.6% 감소한 6362억원, 순이익은 12.9% 줄어든 4486억원이 전망된다”며 “EPS 감소에 따른 배당성향 확대 부담을 최대한 줄이고자 자산운용 부문에서의 평가 이익을 매각 차익으로 시현할 개연성이 높다”고 말했다.
이어 “장기위험손해율은 91.9%가 예상된다”며 “하반기로 갈수록 신계약 판매경쟁이 치열해짐에 따라 사업비율은 20.5%로 확대될 것”이라고 덧붙였다.
임 연구원은 “주주환원 정책은 경쟁사 대비 분명 차별화되는 모습”이라면서도 “이를 제외하면 경쟁사 대비 눈에 띄는 차별화되는 포인트가 부재해 단기적인 반등 모멘텀이 없다고 판단된다”고 말했다.
임희연 신한금융투자 연구원은 “DB손해보험의 2분기 영업이익은 전년 대비 46.1% 감소한 1449억원, 순이익은 43.6% 줄어든 1071억원을 기록했다”며 “업계 전반적으로 보험영업손실 최대치를 기록했던 지난 1분기 대비해서도 보험영업이 악화되는 국면”이라고 진단했다.
임 연구원은 “투자영업이익률은 3.5%로 양호했다”면서 “보험영업 손실을 메꾸기 위해 상당 부분의 채권을 처분했고, 동시에 재투자를 지속적으로 집행하면서 상당히 공격적인 운용 전략을 가져가고 있다”고 분석했다.
그는 “올해 영업이익은 전년 대비 14.6% 감소한 6362억원, 순이익은 12.9% 줄어든 4486억원이 전망된다”며 “EPS 감소에 따른 배당성향 확대 부담을 최대한 줄이고자 자산운용 부문에서의 평가 이익을 매각 차익으로 시현할 개연성이 높다”고 말했다.
이어 “장기위험손해율은 91.9%가 예상된다”며 “하반기로 갈수록 신계약 판매경쟁이 치열해짐에 따라 사업비율은 20.5%로 확대될 것”이라고 덧붙였다.
임 연구원은 “주주환원 정책은 경쟁사 대비 분명 차별화되는 모습”이라면서도 “이를 제외하면 경쟁사 대비 눈에 띄는 차별화되는 포인트가 부재해 단기적인 반등 모멘텀이 없다고 판단된다”고 말했다.
