비씨카드, ‘케이뱅크 유증’에 커지는 재무 부담

마스터카드 지분 올해 전량처분
유상증자 참여 실탄 추가 장착
IPO 차질땐 FI 지분매입도 부담

실적 부진에 시달리는 비씨카드가 케이뱅크 출자에도 나서면서 재무 부담이 한층 더해질 전망이다. 비씨카드는 최대주주로서 케이뱅크 유상증자에 참여하기 위해 보유 자산을 매각하는 것도 이 때문이다.

이에 더해 2~3년 내 케이뱅크의 기업공개(IPO)를 실패하면, 대주주로서 잠재적인 미래 책임도 안게 됐다. 지난해부터 실적이 부진한 비씨카드 입장에서는 자회사에 자금을 투입해야 하는 상황은 부담일 수밖에 없다. 특히 케이뱅크가 적자에서 벗어나지 못할 경우 향후 비씨카드의 재무 건전성에도 악영향을 미칠 수 있을 것이라는 분석도 나온다.

6일 금융권에 따르면 비씨카드는 지난 2일 이사회를 열고 미국 마스터카드 보유 지분 50만4000주를 올해 안에 전량 매각하기로 결정했다. 처분금액은 2089억원에 달할 것으로 예상된다.

이번 보유 주식 매각은 케이뱅크 유상증자에 참여하기 위한 것으로 해석된다. 비씨카드는 케이뱅크 보통주 6537만7980주를 취득하기로 결정했는데, 출자액은 4249억5700만원에 달한다. 비씨카드는 차익 실현이 목적이라고 밝혔지만 금융권에선 유상증자에 참여하기 위한 재원 마련이 목적이라고 보고 있다.

비씨카드가 유증 참여 자금을 마련하기 위해선 자산 매각이 불가피하기 때문이다. 지난해 말 기준 비씨카드가 보유하고 있는 현금·현금성 자산은 2318억원, 단기금융상품은 2591억원 규모였다. 케이뱅크에 출자하기 위한 비씨카드의 현금 여력이 충분하지 못해, 보유자산 매각에 나설 수밖에 없다는 분석이다.

비씨카드는 지난해에도 마스터카드 보유 주식 95만주를 약 3508억원에 처분한 바 있다. 비씨카드는 그동안 유상증자 등을 포함해 케이뱅크에 6562억8900만원을 투입했는데, 케이뱅크는 2017년 출범 이후 매년 적자를 기록하고 있다. 실적 개선이 어려워진다면 비씨카드도 추가 자금 투입 등 부담이 더욱 커질 수밖에 없다.

대주주로서 미래 리스크도 떠안았다. 지난달 비씨카드는 재무적투자자(FI)와 케이뱅크 신주 인수 계약을 체결하면서 2023년까지 IPO가 이뤄지지 않을 경우 비씨카드가 FI들의 지분을 되사는 드래그얼롱-콜옵션 조항이 포함했다.

문제는 비씨카드의 실적도 부진한 상황이라는 점이다. 지난해 카드사들이 호실적을 기록한 것과 달리 홀로 뒷걸음질 친 비씨카드는 올해 1분기에도 순익이 감소세를 보였다. 1분기 순이익은 97억원으로 지난해 1분기보다 64% 이상 줄었다. 지난해 마스터카드 주식을 매각하면서 법인세 비용이 크게 늘어난 탓이다. 기업이 보유 주식을 매각할 경우 차익의 22%를 법인세와 각종 세금으로 내야 한다. 올해도 마스터카드 주식을 처분하는 만큼 실적에 영향을 미칠 전망이다.

신용평가사는 이번 유상증자에 따른 자금 부담이 비씨카드의 신용등급 조정 요인이 된다고 평가했다. 김서연 나이스신용평가 연구원은 “향후 케이뱅크의 추가 유상증자 참여 등 계열에 대한 재무적 부담이 확대될 가능성이 존재한다”며 “향후 케이뱅크의 실적개선 여부 및 비씨카드의 추가적인 증자 참여 여부와 규모 등을 모니터링 할 계획”이라고 말했다.