“하이트진로, 마케팅 비용 증가…목표가 하향”

NH투자증권은 17일 하이트진로에 대해 기존 추정 대비 마케팅 비용이 증가한 점을 반영해 실적 추정치를 하향했다며 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가를 3만1000원에서 2만8000원으로 하향 조정했다.

NH투자증권이 전망한 2분기 연결기준 매출액은 작년보다 3% 증가한 6651억원이며, 영업이익은 70% 감소한 187억원이다.

NH투자증권은 마케팅 비용이 증가하기는 했으나 그 만큼 매출 측면에서는 긍정적 효과가 나타나고 있는 것으로 추정되기 때문에 주류 기업 특성상 시장점유율 상승 시 기업가치가 동반 상승하는 모습을 보이는 만큼 단기 손익보다는 1위 사업자인 오비맥주와의 시장점유율 격차 축소 여부가 주가 측면에서 핵심이 될 것이라고 평가했다.

NH투자증권이 추정한 하이트진로의 소주 부문 매출액 전년 대비 3% 감소한 3781억원이다.

주영훈 NH투자증권 연구원은 "국내 소주 시장의 성장률 자체가 둔화된 가운데, 전년동기의 기저(화물연대 파업을 앞두고 가수요 발생)가 높았던 영향을 받아 시장 점유율이 60% 후반 수준으로 여전히 높게 유지되고 있다"라고 설명했다.

반면 NH투자증권은 맥주 부문 매출액을 작년보다 11% 증가한 2266억원으로 전망했다.

주 연구원은 "신제품 켈리 출시 이후 맞이하게 되는 첫 번째 분기 실적이며 켈리는 출시 1개분기만에 하이트진로 전체 맥주 판매량의 20% 비중을 차지할 정도로 빠르게 안착 중"이라고 판단했다.

그러면서 주 연구원은 "다만 마케팅 비용이 예상보다도 크게 발생함에 따라 당분간 수익성 부진은 불가피할 것"이라고 분석했다.