“GS리테일, 편의점 기존점 매출 회복 기대”

한국투자증권은 23일 GS리테일에 대해 편의점 기존점 매출이 회복되고 비용 절감이 기대된다고 전망했다. 투자의견은 ‘매수’, 목표주가는 4만6000원을 각각 유지했다.

허나래 한국투자증권 연구원은 편의점의 기존점 매출이 회복될 것이라고 예상했다. 허 연구원은 “편의점은 미세먼지 피해가 심했던 3~4월 기존점 매출 증가율 0% 대비 5월은 증가율이 1%대를 회복한 것으로 추정한다”며 “담배 매출 감소를 일반 상품 판매 호조가 상쇄한 결과”라고 설명했다.

그는 “5월 24일부터 예정된 전자담배 쥴(JUUL) 판매로 계속 감소하던 담배 매출도 증가세로 돌아설 수 있고, 상품이익률도 일반 담배 대비 높아 기대감은 유효하다”며 “슈퍼마켓과의 상품 통합을 통한 이익률 개선도 계속해서 진행 중”이라고 말했다.

허 연구원은 랄라블라(H&B)의 폐점에 따라 적자 규모가 축소될 것으로 봤다. 그는 “H&B는 폐점을 지속 중으로 4월 말 기준 152개까지 운영 점포수가 감소했다”며 “부진 점포 중심의 폐점으로 1분기 기존점매출 증가율도 플러스로 전환했고, 연간 적자는 전년 대비 축소될 전망”이라고 말했다.

온라인 사업에 대해서는 “최근 경쟁 심화와 새벽배송 등 신규 서비스 제공으로 당분간 적자가 확대된다”면서 “다만 적자 폭 확대가 H&B 폐점으로 상쇄되는 만큼 기타 부문 손실은 전년대비 60억원 줄어들 전망”이라고 내다봤다.

그는 “최저임금이 상승한다고 해도 점포 수 증가에 따른 전기요금 증가 이외 추가적인 보조금 부담은 없다”며 “안정적인 편의점 영업과 H&B 폐점으로 인한 손실 축소 대비 낮아진 밸류에이션 부담으로 유통업종 내 탑픽으로 추천한다”고 덧붙였다.