“SK하이닉스, DRAM 수요·가격 기대치 하회 전망”

키움증권은 22일 SK하이닉스에 대해 DRAM(디램) 수요, 가격 모두 기대치 하회할 것으로 예상된다며 투자의견 '매수' 목표주가 11만원을 유지했다.

SK하이닉스의 1분기 영업적자 3조2000억원으로 시장 기대치를 하회할 것으로 예상했다. 수요 부진 및 재고 조정에 따른 DRAM 부문의 실적 전망치 하향 조정이 주된 원인이라고 강조했다.

박유악 키움증권 연구원은 "분기 후반에 경쟁사와의 점유율 경쟁이 격해질 경우 추가 하락할 가능성도 존재한다"며 "올해 영업적자도 11조원으로 키움증권의 기존 전망치(8조2000억원) 및 시장 컨센서스(7조7000억원)를 하회할 것"이라고 전망했다.

그는 "분기 후반 경쟁사와의 점유율 경쟁이 격화될 가능성이 있다"며 "출하량 전망치 및 가격 전망치를 더욱 하회하는 수치들이 나타날 가능성도 배제할 수는 없어 보인다"고 전했다.

이어 "영업외적인 부문에서도 DRAM과 NAND의 재고 평가 손실, 원/달러 평균 환율 하락에 따른 환차손이 발생될 것으로 판단한다"며 "사업 부문별 실적은 DRAM이 매출액 2조4000조원과 영업적자 1조4000억원, NAND가 매출액 1조8000억원과 영업적자 1조6000억원을 각각 기록할 것"이라고 강조했다.

박 연구원은 "DRAM은 연초 이후 급격히 나빠진 수요와 비우호적인 가격 협상 상황 등으로 인해 전 분기 대비 적자 폭이 확대될 것"이라며 "특히 DRAM은 업계 내 쌓여 있는 유통재고가 '하반기 업황 개선의 속도'를 더디게 할 것"이라고 밝혔다.

이어 "SK하이닉스에 대한 중장기적인 매수 시각은 유효하지만, 단기적으로는 조금 더 보수적인 접근이 필요하다"고 말했다.