투자의견 '매수'·목표가 15만원
삼성증권은 한화가 인적분할·기업가치 제고 계획 공시로 주주환원 예측 가능성이 개선됐다고 15일 평가했다. 투자의견은 매수, 목표주가는 10만4000원에서 15만원으로 44.2% 상향 조정했다.
박세웅 삼성증권 연구원은 "금번 인적분할을 통해 존속법인은 방산·조선·에너지 및 금융 부문을, 신설법인은 기계·서비스 부문을 영위할 예정"이라며 "인적분할은 사업 포트폴리오 효율성 차원에서 진행한 것으로, 자본 배치의 효율성을 높이고 고질적인 복합기업 할인을 해소하겠다는 복안"이라고 설명했다.
박 연구원은 "존속법인(㈜한화)의 경우 이에 따라 순자산가치(NAV) 할인율의 구조적인 해소를 기대한다"며 "인적분할에도 불구하고 지주회사 별도 기준의 현금흐름에 감소 요인이 없으며, 주주환원의 예측 가능성이 향상되면서 지주회사 주주의 체감도가 개선될 것이라 판단하기 때문"이라고 분석했다.
그는 신설법인의 자본 정책의 경우 향후 추가적인 가시성 확보가 필요한 상황이라고 진단했다. 박 연구원은 "회사 측이 공시한 4조7000억원의 투자 계획 달성을 위한 재원 마련 계획과, 주당 배당금(DPS) 1000원으로 시작한 배당이 향후 지속될 수 있을지에 대한 보다 구체적인 계획이 마련돼야 할 것"이라고 판단했다.
박세웅 삼성증권 연구원은 "금번 인적분할을 통해 존속법인은 방산·조선·에너지 및 금융 부문을, 신설법인은 기계·서비스 부문을 영위할 예정"이라며 "인적분할은 사업 포트폴리오 효율성 차원에서 진행한 것으로, 자본 배치의 효율성을 높이고 고질적인 복합기업 할인을 해소하겠다는 복안"이라고 설명했다.
박 연구원은 "존속법인(㈜한화)의 경우 이에 따라 순자산가치(NAV) 할인율의 구조적인 해소를 기대한다"며 "인적분할에도 불구하고 지주회사 별도 기준의 현금흐름에 감소 요인이 없으며, 주주환원의 예측 가능성이 향상되면서 지주회사 주주의 체감도가 개선될 것이라 판단하기 때문"이라고 분석했다.
그는 신설법인의 자본 정책의 경우 향후 추가적인 가시성 확보가 필요한 상황이라고 진단했다. 박 연구원은 "회사 측이 공시한 4조7000억원의 투자 계획 달성을 위한 재원 마련 계획과, 주당 배당금(DPS) 1000원으로 시작한 배당이 향후 지속될 수 있을지에 대한 보다 구체적인 계획이 마련돼야 할 것"이라고 판단했다.
