김동선, 2차 공개매수 나섰지만… “주가방어보다 성과 보여야”

발표 당일 주가 10% 이상 상승에도
실제 기업가치 상승 이어갈지 주목
최대 2100억원… 개인지분 36.99%
金 사장 경영능력 가늠할 '시험대'

김동선 한화머시너리앤서비스홀딩스(이하 한화M&S) 미래전략총괄 사장이 두 번째 공개매수 카드를 꺼내 들었다. 지난 2일 1차 공개매수가 종료된 이후 주가가 급락하면서다. 두 차례 공개매수에 이미 투입했거나 추가로 투입할 자금은 최대 약 2100억원에 달한다. 시장은 즉각 반응했다. 2차 공개매수 발표 당일 주가가 10% 이상 상승한 것이다. 김 사장 역시 개인 지분율을 기존 5.81%에서 최대 36.99%까지 끌어올리며 단일 최대주주 지위를 한층 공고히 할 전망이다.

관건은 이러한 주가 부양 효과가 실질적인 기업가치 상승으로 이어질 수 있느냐다. 앞서 1차 공개매수 종료 직후 주가가 급락한 만큼, 2차 공개매수 이후에도 비슷한 흐름이 반복될 가능성을 배제할 수 없기 때문이다. 특히 한화M&S가 로봇과 외식 등 신사업 확대에 속도를 내고 있는 상황에서, 반복적인 공개매수를 통한 주가 방어보다 실질적인 사업 성과를 통해 시장의 신뢰를 확보하는 것이 중요하다는 지적이 나온다.

9일 한국거래소에 따르면 한화M&S는 이날 7710원에 장을 마감했다. 전 거래일 대비 10.14% 오른 수치다. 이번 주가 상승은 김 사장이 이날 두 번째 공개매수를 발표한 직후 이뤄졌다. 김 사장은 오는 30일까지 한화M&S 보통주 338만주를 주당 8000원에 공개매수한다고 밝혔다. 전체 발행 보통주의 약 4%에 해당하는 물량으로, 최대 270억4000만원이 투입될 예정이다.

이번 공개매수는 1차 공개매수가 종료된 직후 이뤄졌다. 1차 공개매수 종료 이후 한화M&S 주가가 급락해 6700원대까지 내려앉자, 주가 부양을 위해 나선 행보란 분석이다. 이달 3일 7900원이었던 주가는 5일 6720원까지 하락했다. 이후 주가는 지난 6일 7000원으로 소폭 반등했지만, 여전히 공개매수가인 8000원에는 미치지 못했다. 한화M&S 관계자는 "1차 공개매수가 끝난 지 얼마 되지 않았지만 소액주주들의 피해와 투자 축소가 우려되는 긴급한 추가조치가 필요하다고 판단했다"면서 "앞으로도 시장 신뢰와 주주가치를 높여 나갈 수 있도록 다양한 방안을 검토할 것"이라고 설명했다.

문제는 이번 2차 공개매수 역시 같은 흐름이 반복될 수 있다는 점이다. 공개매수에 따른 일시적인 주가 반등을 넘어 시장의 신뢰를 확보하려면 계열사들의 실질적인 실적 개선이 뒷받침돼야 하기 때문이다.

한화M&S는 한화비전·한화세미텍·한화모멘텀·한화로보틱스 등 테크 부문과 한화갤러리아·한화호텔앤드리조트·아워홈 등 라이프 부문을 거느리고 있다. 이 중 테크 부문에서는 한화비전이 호실적을 이어가고 있지만, 신사업을 담당하는 일부 계열사는 여전히 적자를 벗어나지 못하고 있다. 실제 한화로보틱스는 지난해 영업손실 298억원을 기록했고, 한화모멘텀도 133억원의 적자를 냈다. 여기에 안정적인 수익원 역할을 해온 라이프 부문 역시 대규모 투자를 앞두고 있다. 한화갤러리아와 한화호텔앤드리조트가 각각 갤러리아와 더플라자 재건축을 추진하면서 상당한 자금 투입이 예상되기 때문이다.

김 사장의 어깨도 한층 무거워졌다. 두 차례 공개매수를 통해 개인 지분율이 기존 5.81%에서 최대 36.99%까지 높아지면서 한화M&S의 단일 최대주주 지위를 더욱 공고히 할 전망이기 때문이다. 지배력이 강화된 만큼 경영 성과에 대한 책임도 커진 셈이다. 결국 공개매수를 통한 일시적인 주가 부양을 넘어 실질적인 기업가치 상승을 이끌어낼 수 있을지가 김 사장의 경영능력을 가늠할 시험대가 될 것으로 보인다.