투자의견 '매수', 목표주가 6만3000원
"업황 회복에 의구심 없으나 속도 더뎌"
"업황 회복에 의구심 없으나 속도 더뎌"
신한투자증권은 29일 호텔신라에 대해 중국 소비 침체 장기화로 객단가가 높은 단체관광객 회복이 더딘 가운데, 따이공 수요도 부진했다고 판단했다.
단기간 내 주가 반등을 기대하기는 어려우나, 하반기 기저가 낮고 점진적인 중국인 트래픽 회복이 기대되는 만큼 업사이드 리스크 대비 필요하다는 분석이다. 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가를 기존 6만6000원에서 6만3000원으로 하향 조정했다.
호텔신라의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 15.7% 증가한 1조27억원이다. 영업이익의 경우 58.9% 감소한 276억원이다. 중국 소비 경기 침체에 해외 공항점 임차료 부담, 전년 기저 부담까지 겹치며 부진한 실적 지속된 영향이다.
TR(Travel Retail, 면세) 매출은 전년 따이공 수요 감소에 따른 기저 효과와 글로벌 여행 수요 회복에 힘입어 전년 대비 18% 증가했다. 다만 특허수수료 환입(25억원)에도 불구하고 해외 공항 임차료 부담과 전년 인건비 환입(50억)에 따른 기저 부담으로 영업이익은 84% 감소했다.
호텔&레저는 높은 객실점유율(OCC)과 객실판매요금(ADR)이 지속되며 매출은 양호(7%)했으나, 전년 인건비 환입에 따른 기저 부담과 고정비 증가로 영업이익은 14% 감소했다.
조상훈 신한투자증권 연구원은 "업황 회복의 방향에는 의구심이 없으나 속도가 더디다"고 평가했다.
이어 조 연구원은 "단기차입금 상환을 위해 1328억원 규모의 교환사채 발행했고, 이자율이 0%이라 금융비용 감소 측면에서 도움이 되고, 조기상환 청구 시 보유 자사주(213만5000주, 5.44%)로 대체할 예정이라 주식 수 희석도 없다"며 "이외에 교환가액(6만2200원)도 높고, 전환 조건도 까다로운 점은 긍정적"이라고 분석했다.
단기간 내 주가 반등을 기대하기는 어려우나, 하반기 기저가 낮고 점진적인 중국인 트래픽 회복이 기대되는 만큼 업사이드 리스크 대비 필요하다는 분석이다. 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가를 기존 6만6000원에서 6만3000원으로 하향 조정했다.
호텔신라의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 15.7% 증가한 1조27억원이다. 영업이익의 경우 58.9% 감소한 276억원이다. 중국 소비 경기 침체에 해외 공항점 임차료 부담, 전년 기저 부담까지 겹치며 부진한 실적 지속된 영향이다.
TR(Travel Retail, 면세) 매출은 전년 따이공 수요 감소에 따른 기저 효과와 글로벌 여행 수요 회복에 힘입어 전년 대비 18% 증가했다. 다만 특허수수료 환입(25억원)에도 불구하고 해외 공항 임차료 부담과 전년 인건비 환입(50억)에 따른 기저 부담으로 영업이익은 84% 감소했다.
호텔&레저는 높은 객실점유율(OCC)과 객실판매요금(ADR)이 지속되며 매출은 양호(7%)했으나, 전년 인건비 환입에 따른 기저 부담과 고정비 증가로 영업이익은 14% 감소했다.
조상훈 신한투자증권 연구원은 "업황 회복의 방향에는 의구심이 없으나 속도가 더디다"고 평가했다.
이어 조 연구원은 "단기차입금 상환을 위해 1328억원 규모의 교환사채 발행했고, 이자율이 0%이라 금융비용 감소 측면에서 도움이 되고, 조기상환 청구 시 보유 자사주(213만5000주, 5.44%)로 대체할 예정이라 주식 수 희석도 없다"며 "이외에 교환가액(6만2200원)도 높고, 전환 조건도 까다로운 점은 긍정적"이라고 분석했다.
