24개 증권사 전담인력 1~6명
다올 1명이 하루 1534만좌
고위험 상품 안전장치 미흡
다올 1명이 하루 1534만좌
고위험 상품 안전장치 미흡
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3일 국회 정무위원회 소속 박성훈 국민의힘 의원이 금융투자협회로부터 제출받은 '증권사별 단일종목 레버리지 ETF LP 호가 관리 현황'에 따르면 국내 상장된 16개 단일종목 레버리지·인버스 ETF에 유동성공급호가를 제출하는 24개 증권사의 LP 전담인력은 회사별 1~6명으로 집계됐다. 대부분 증권사가 두고 있는 전담인력은 2~3명 수준이었다.
LP는 ETF 시장에서 매수·매도 호가를 지속적으로 제시해 투자자들의 원활한 거래를 돕는 역할을 한다. ETF 시장가격이 기초자산 가치와 지나치게 벌어지지 않도록 유동성을 공급하는 역할도 맡는다. 특히 단일종목 레버리지·인버스 ETF는 개별 종목의 일일 수익률을 배수로 추종하는 고위험 상품인 만큼 급격한 가격 변동 시 LP의 안정적인 호가 공급이 중요하다.
하지만 LP 인력 대비 거래량은 증권사별로 큰 차이를 보였다. 다올투자증권은 LP 전담인력이 1명에 불과한 가운데 일평균 거래량은 1534만3519좌로 집계돼 1인당 거래량이 24개 증권사 가운데 가장 많았다.
키움증권은 전담인력 2명이 일평균 2160만5828좌를 관리해 1인당 거래량이 1080만2914좌에 달했다. 한화투자증권도 2명이 1761만4576좌를 담당해 1인당 880만7288좌로 뒤를 이었다. BNK투자증권은 466만981좌, LS증권은 422만8758좌, 유안타증권은 402만1335좌, 미래에셋증권은 377만4356좌 순이었다.
반면 1인당 일평균 거래량이 가장 적은 우리투자증권은 2만4313좌로 집계됐다. 다올투자증권과 비교하면 약 631배 차이다. 삼성증권은 13만9353좌, 현대차증권은 16만4122좌에 그쳤다. 증권사마다 담당 상품과 거래 규모가 다른 만큼 단순 비교에는 한계가 있지만, LP의 업무 여건이 회사별로 크게 갈린다는 점은 확인되는 셈이다.
문제는 단일종목 레버리지 ETF처럼 변동성이 큰 상품이 도입됐음에도 LP 인력에 대한 별도의 최소 기준이 없다는 점이다. 한국거래소 규정상 LP의 호가 제출 의무와 평가 기준 등은 마련돼 있지만, 거래 규모나 상품 위험도에 따라 몇 명 이상의 전담인력을 둬야 하는지에 대한 기준은 별도로 두고 있지 않다.
단일종목 레버리지 ETF는 특정 종목의 일일 수익률을 일정 배율로 추종한다. 개별 종목에 투자위험이 집중된 데다 레버리지까지 더해지는 만큼 일반 ETF보다 가격 변동과 손실 위험이 크다. 시장 급변 시 LP의 호가 공급이 원활하지 않을 경우 매수·매도 호가 간격이 확대되거나 시장가격과 순자산가치 간 괴리가 커질 가능성도 있다.
특히 LP는 시장 상황에 따라 기초자산 등을 활용한 헤지 거래도 수행하는 만큼 급격한 변동성이 발생할 경우 대응 역량이 중요하다. 호가 제출 오류나 시스템 장애 등 돌발 상황까지 고려하면 단순히 전산 시스템에만 의존하기보다 거래 규모와 상품 위험도에 맞는 관리체계를 갖출 필요가 있다는 지적이다.
앞서 금융당국은 국내 자본시장의 상품 다양성을 확대한다는 취지로 단일종목 레버리지 ETF 도입을 허용했다. 그러나 고위험 상품의 거래 문턱을 낮춘 것과 달리 LP 인력이나 상품 출시 전 스트레스 테스트 등 위험관리 장치는 상대적으로 미흡하다는 비판도 나온다.
박성훈 의원은 "변동성이 높은 단일종목 레버리지 ETF 시장에서 LP 인력 1명이 수천만좌의 거래를 전담하는 구조는 금융사고와 괴리율 관리 부실에 노출될 수 있다"며 "금융당국과 금융투자협회는 증권사별 거래 규모와 위험도에 부합하는 적정 LP 인력 배치 기준을 마련하고 ETF 시장 전반의 건전화 방안을 점검해야 한다"고 강조했다.
