하나증권은 20일 효성첨단소재에 대해 신성장 동력인 탄소섬유에 주목해야 한다며 투자의견 '매수', 목표주가 56만을 제시했다.
윤재성 하나증권 연구원은 "2028년까지 생산능력 성장률(CAGR) 36% 확장을 통해 고속 성장이 가능하다"며 "전사 영업이익 비중도 2023년 14%에서 2026년 27%까지 대폭 확대된다"고 밝혔다.
그는 "탄소섬유는 탄소중립과 우주항공시대 개막이라는 글로벌 패러다임 전환 속에서 두 단계의 성장과정을 거칠 것"이라며 "Phase 1(~2025년)는 T700급의 친환경 관련 고압용기, 태양광 단열재용 수요 증가, Phase 2(2025년~)는 T1000급 우주항공·방산 관련 고부가제품 수요 증가가 기대된다"고 강조했다.
이어 "특히 Phase 2에서는 방위·국방산업 특성상 중국 업체의 진입 자체가 불가능하다는 점이 긍정적"이라며 "원가 하락에도 판가는 높은 수준에서 유지되며 20% 내외의 높은 영업이익률(OPM)을 유지할 것"이라고 전망했다.
윤 연구원은 타이어코드도 작년 4분기를 저점으로 분기별 개선이 기대된다고 전망했다. 그는 "올해부터 전기차 타이어 RE수요가 전년대비 2배 이상 증가할 것으로 예상되나 글로벌 타이어코드 증설은 전무하고 CAGR 26% 성장이 기대되는 전기차 OE타이어(UHP) 시장 개화 과정에서의 수혜도 가능하기 때문"이라고 분석했다.
이어 "효성첨단소재는 PET T/C No.1(M/S 50%)으로 수요 회복 시 그 수혜의 폭이 가장 크다. 전기차용 타이어 수요 증가로 타이어코드 가닥 수를 늘리고, 주행 성능에 관여하는 부분인 캡플라이부에 아라미드를 적용한 아라미드코드도 주목할 포인트"라고 말했다.
윤재성 하나증권 연구원은 "2028년까지 생산능력 성장률(CAGR) 36% 확장을 통해 고속 성장이 가능하다"며 "전사 영업이익 비중도 2023년 14%에서 2026년 27%까지 대폭 확대된다"고 밝혔다.
그는 "탄소섬유는 탄소중립과 우주항공시대 개막이라는 글로벌 패러다임 전환 속에서 두 단계의 성장과정을 거칠 것"이라며 "Phase 1(~2025년)는 T700급의 친환경 관련 고압용기, 태양광 단열재용 수요 증가, Phase 2(2025년~)는 T1000급 우주항공·방산 관련 고부가제품 수요 증가가 기대된다"고 강조했다.
이어 "특히 Phase 2에서는 방위·국방산업 특성상 중국 업체의 진입 자체가 불가능하다는 점이 긍정적"이라며 "원가 하락에도 판가는 높은 수준에서 유지되며 20% 내외의 높은 영업이익률(OPM)을 유지할 것"이라고 전망했다.
윤 연구원은 타이어코드도 작년 4분기를 저점으로 분기별 개선이 기대된다고 전망했다. 그는 "올해부터 전기차 타이어 RE수요가 전년대비 2배 이상 증가할 것으로 예상되나 글로벌 타이어코드 증설은 전무하고 CAGR 26% 성장이 기대되는 전기차 OE타이어(UHP) 시장 개화 과정에서의 수혜도 가능하기 때문"이라고 분석했다.
이어 "효성첨단소재는 PET T/C No.1(M/S 50%)으로 수요 회복 시 그 수혜의 폭이 가장 크다. 전기차용 타이어 수요 증가로 타이어코드 가닥 수를 늘리고, 주행 성능에 관여하는 부분인 캡플라이부에 아라미드를 적용한 아라미드코드도 주목할 포인트"라고 말했다.
