“쏠림현상 정상화 대비해야…저렴한 우량 성장주 ‘헬스케어’ 주목”

주식·채권시장 상황 진단 후, 투자전략 제시
“하반기 기업 실적, 전반적인 반등세 보일 것”

이재욱 AB자산운용 주식부문 선임 포트폴리오 매니저가 31일 서울 여의도에서 열린 '하반기 글로벌 시장 전망 간담회'에서 발표하고 있다. /AB자산운용

작년부터 시작된 소수 기술주들의 쏠림현상이 최근 완화되는 모습을 보이자, 이를 대비하기 위해선 밸류에이션이 저렴한 우량 성장주에 투자해야 한다는 조언이 나왔다. 전문가들은 테마 중에서도 저평가된 인공지능(AI) 수혜 업종으로 헬스케어를 꼽았다.

또 금리인하 사이클에 접어들었다는 점에서 현금보단 채권에 투자하는 게 유리하다는 분석도 제기됐다. 채권 가격이 오르면서 차익을 실현할 수 있기 때문이다. 만약 국채에 투자하길 원한다면 단기채보단 듀레이션(투자자금 평균 회수 기간)을 어느 정도 가질 것을 권고했다.

31일 AB자산운용은 서울 여의도 전경련회관 컨퍼런스 센터에서 '2024년 하반기 글로벌 시장 전망 간담회'를 개최해 현재 주식·채권시장의 상황을 짚고, 이에 맞는 투자전략을 제시했다.

먼저 AB자산운용은 올해 하반기 주식 투자자들이 집중해야할 두 가지 상황을 언급했다. 첫 째는 소수 종목들의 쏠림현상 정상화 대비이고, 두 번째는 지속되고 있는 거시경제·지정학적 불확실성이다.

이재욱 AB자산운용 선임 포트폴리오 매니저는 "상반기부터 소수 기술 종목들의 집중 현상이 완화되기 시작했는데, 이 과정에서 매그니피센트(M7·애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 테슬라, 메타 플랫폼스) 종목들 내에서 주가의 다각화가 일어나고 있다"며 "결국에는 기술 업종 내에서도 개별 종목들의 펀더멘탈에 의해 성과 다각화가 이루어지고 있다"고 말했다.

특히 이 매니저는 최근까지 지속됐던 시장집중 현상이 결국엔 완화돼 정상화될 수밖에 없을 것으로 예상했다. 다만 정상화 시기에도 주식시장에서의 랠리는 이어질 것이라는 판단이다. 그는 "거시경제 불확실성이 여전하지만, 인플레이션과 주요 통화정책들에 대한 부분들이 작년보단 나아질 것이고. 기업들의 실적도 하반기 들어 전반적인 반등세를 보일 전망"이라고 설명했다.

이어 이 매니저는 "이런 환경에서는 기업의 우량성에 집중해야 되고, 상대적으로 밸류에이션이 저렴하고 실적 성장이 지속될 수 있는 주식에 투자해야 한다"며 "헬스케어 업종이 하나의 기회가 될 수 있다"고 평가했다.

AB자산운용은 올해 9월부터 시작해 미국 연방준비제도가 분기에 1회씩 금리인하에 나설 것으로 내다봤다. 다만 금리를 인하해도 여전히 중앙은행의 정책금리 수준 자체는 과거보다는 제한적일 가능성이 높다는 평가를 내놨다. 그러면서 △현금 대신 채권 투자 △듀레이션 확대 △글로벌 분산 △크레딧 채권 보유 △국채와 크레딧 채권 분산 △인플레이션 고려 등 6가지 전략을 제시했다.

채권 부문을 맡고 있는 유재흥 선임 포트폴리오 매니저는 "금리 인하 사이클 초기 단계에서는 채권 가격 상승에 따른 자본 차익 기회를 얻을 수 있기 때문에 현금 대신 채권을 들고 가기를 권고한다"며 "국채 투자를 원한다면 단기채보다는 듀레이션을 가지는 게 나아 보이고 크레딧 채권에도 함께 투자하면 근사한 포트폴리오를 만들 수 있다"고 조언했다.

이어 미국 대선과 관련해선 트럼프·헤리스 어느 쪽이 이기든 미국의 재정 적자는 크게 달라지지 않을 것으로 내다봤다 이 매니저는 "재정 적자는 금리 상승 요인으로 작용할 수 있지만 발행 대비 수요가 많고 내년 신규 발행 물량은 단기 또는 중기물로 집중될 것 같다"며 "단기적인 마찰 요인은 될 수 있지만 6조 달러가 넘는 머니마켓펀드(MMF) 자금이 국채에 대한 수요로 이어져 시장에서 잘 소화될 것"이라고 예상했다.