“한화, 매출 감소 등의 영향으로 수익성 부진 발목”

대형 프로젝트 준공에 따른 매출 감소 등이 원인
"하반기 질산 증설에 따른 점진적 수익 개선"

NH투자증권은 5일 한화에 대해 매출 감소와 원가 상승 등의 영향으로 수익성 부진이 발목을 잡고 있다고 분석했다. 그러면서도 하반기 질산 증설에 따른 수익성 개선이 기대된다며 투자의견은 매수를 유지하고, 목표가도 3만9000원을 유지했다.

한화의 2분기 별도기준 영업손실은 217억원으로 적자 전환했다. 건설 부문은 대형 프로젝트 준공에 따른 매출 감소 및 원가 상승으로 수익성이 부진했다.

김동양 NH투자증권 연구원은 하반기에는 손실이 축소될 것이라고 전망했다.

김 연구원은 "개발사업 중심으로 9000억원 수주로 수주잔고는 총 13조9000억원 수준으로 나타났다"며 "글로벌부문은 고수익의 화약비중 확대로 수익성이 개선돼 하반기 질산 증설에 따른 점진적 수익성 개선 기대된다"고 밝혔다.

이어 "모멘텀 부문은 한화솔루션 부진이 이어지면서 적자가 지속됐다. 한화에어로스페이스 호실적에도 2분기 연결 실적은 전분기 및 전년 동기 실적 하회한 것으로 추정되기 때문"이라고 설명했다.

한화는 공개매수의 완료로 한화에너지의 한화 지분은 14.9%로 확대됐다. 지배주주일가의 책임 경영 및 승계 준비 강화가 이어질 것으로 김 연구원은 내다봤다.

그는 "하반기 플랜트, 해상풍력, 태양광장비 사업 양도 및 모멘텀부문은 물적분할에 따라 자체사업이 축소될 전망"이라며 "자회사 가치의 순자산가치(NAV) 기여 확대가 예상되고, 현금유입과 지주회사 현금흐름 확대에 따른 주주 환원 강화도 기대된다"고 강조했다.